Фьючерсы падают под руководством технологий перед данными PCE

Фьючерсы на акции США ниже после закрытия на новом все время высоком уровне, затянутом технологическими акциями, поскольку трейдеры снижают риск перед сегодняшними основными данными PCE, которые могут проверить ожидания по темпам снижения ставок ФРС. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P снизились на 0,3%, а фьючерсы на Nasdaq упали на 0,5%: в дорыночной торговле Alphabet снизился на 1,2%, что привело к потерям среди гигантов Magnificent Seven; акции Nvidia увеличили снижение до 1% после того, как Wall Street Journal сообщил, что Alibaba создала новый чип ИИ. Dell упала более чем на 6% после сообщения о замедлении продаж серверов искусственного интеллекта. Европейский Stoxx 600 также упал на 0,4%, в то время как рынки облигаций ослабли по всем направлениям на фоне продолжающихся политических потрясений во Франции. Казначейские облигации США упали, а доходность по 30-летним нотам выросла на три базисных пункта до 4,90%, в то время как доллар вырос на 0,2%, что привело к трем недельным потерям. Внимание сегодня будет уделено личным доходам / расходам за июль, которые включают в себя любимые основные данные ФРС; мы также получаем предварительный торговый баланс товаров и оптовые запасы (8:30 утра), августовский MNI Chicago PMI (9:45 утра, несколькими минутами ранее для подписчиков), августовские настроения Мичиганского университета (10 утра) и деятельность ФРС Канзас-Сити (11 утра).

В дорыночных торгах акции Mag 7: все ниже (Microsoft -0,1%, Alphabet -1%, Apple -0,2%, Amazon -0,3%, Meta Platforms -0,6%, Tesla -0,4%, Nvidia -0,9%).

• Affirm Holdings (AFRM) выросла на 15% после того, как финансовая технологическая компания сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания и дали прогноз, который считается сильным.
• Alibaba Group ADR (BABA) выросла на 3% после того, как компания сообщила о росте выручки от бума ИИ в Китае, что помогло компенсировать неожиданное падение прибыли, связанное с ухудшением борьбы с Meituan и JD.com Inc. в интернет-торговле.
• Ambarella (AMBA) подскочил на 18% после того, как американский производитель полупроводниковых устройств превзошел оценки выручки и EPS и увеличил свою оценку роста выручки в 2026 финансовом году. Аналитики отмечают сильный импульс ИИ.
• Caterpillar (CAT) упал на 3% после того, как промышленный гигант предупредил, что в этом году он столкнется с более крупным, чем ожидалось, тарифным встречным ветром в размере 1,8 млрд долларов.
• Celsius Holdings Inc. (CELH) выросла на 9% после того, как PepsiCo Inc. увеличила свою долю в производителе энергетических напитков.
• Dell Technologies Inc. (DELL) упала на 6% после того, как компания забронировала меньше продаж серверов искусственного интеллекта, чем за предыдущие три месяца, и сообщила о прибыли, которая не соответствовала оценкам аналитиков.
• Elastic (ESTC) выросла на 16% после того, как компания-разработчик программного обеспечения сообщила о результатах первого квартала, которые превзошли ожидания и повысили прогноз на весь год.
• Marvell Technology (MRVL) упала на 13% после того, как сообщила о доходах дата-центров за второй квартал, которые пропустили среднюю оценку аналитиков.
• NeoGenomics (NEO) выросла на 4% после того, как заявила, что окружной суд США вынес решение в ее пользу, аннулировав все заявленные патентные претензии Natera и расчистив путь для более широкой коммерциализации своего анализа RaDaR ST.
• Petco (WOOF) подскочил на 22% после того, как американский производитель кормов для домашних животных дал 3Q-руководство, которое превысило ожидания и подтолкнуло его прогноз на 2026 год.
• SentinelOne (S) прибавила 8% после того, как компания повысила прогноз выручки на год. Аналитики отмечают, что результаты были подкреплены сильными ежегодными повторяющимися доходами.
• Ulta Beauty (ULTA) поднялась на 3% после того, как ритейлер косметики повысил свой сопоставимый прогноз продаж на весь год.

Слабость фондового рынка в пятницу бросает тень на то, что исторически является самым тяжелым месяцем для акций США. Индекс S&P 500 снизился в сентябре на 56%, со средним падением на 1,17%, согласно данным Банка Америки Пола Сианы, ссылаясь на данные 1927 года.

«Некоторая прибыль является здоровой, поскольку тема ИИ уже некоторое время разыгрывается», - сказал Франсуа Римеу, старший стратег Credit Mutuel Asset Management в Париже. Что касается экономических данных, то "если рынок труда действительно нагревается, то это может привести к некоторому переоценке. "

Отчет о расходах на личное потребление появился через неделю после того, как голубиный наклон председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле укрепил ставки на первое снижение ставки в следующем месяце. Тем не менее, сомнения по поводу того, что следует за этим шагом, с инфляцией застряли выше цели. Свопы оценивают два квартальных сокращения в этом году и еще два к июню. Ожидается, что в отчете будет показан основной показатель PCE, предпочтительный показатель ФРС для отслеживания инфляции, который в июле вырос на 2,9% по сравнению с предыдущим годом, что является самым быстрым темпом за пять месяцев. Политикам придется сбалансировать более высокое ценовое давление с данными на следующей неделе, которые, как ожидается, покажут рост безработицы.

Европейские акции увеличивают потери, поскольку Stoxx 600 падает на 0,4%, достигнув самого низкого уровня за последние две недели. Все 20 секторов красные. Британские банки упали после того, как аналитический центр заявил, что канцлер казначейства Рэйчел Ривз может привлечь миллиарды фунтов дохода через непредвиденный налог на коммерческие банки. Запасы обороны выросли после того, как канцлер Германии Фридрих Мерц заявил, что встреча президентов России и Украины вряд ли состоится. Вот самые популярные пятницы:

• Европейские оборонные запасы растут в пятницу после того, как канцлер Германии Фридрих Мерц заявил, что встреча президентов России и Украины вряд ли состоится.
• Акции Lotus Bakeries растут на 6,5% по мере того, как BofA повышает свой рейтинг производителя печенья Biscoff, чтобы купить его у нейтрального производителя с целевой ценой 10 500 евро, и добавляет акции в свой список лучших идей SMID.
• Акции Brunello Cucinelli выросли до самого высокого уровня примерно через месяц после того, как люксовая модная компания сообщила о высоком операционном доходе за первое полугодие. Аналитики прогнозируют ограниченный тарифный риск
• Schaeffler набирает до 4,5%, поднимаясь до самого высокого уровня с июня 2024 года, поскольку Citi модернизируется, чтобы покупать у нейтрального поставщика автомобилей в преддверии предстоящего дня рынков капитала.
• Акции британских банков упали после того, как аналитический центр заявил, что канцлер казначейства Рэйчел Ривз может привлечь миллиарды фунтов дохода, введя неожиданный налог на коммерческих кредиторов.
• Ayvens снизился на 3,7% по сравнению с нейтральным рейтингом Citi, который теперь видит довольно сбалансированное вознаграждение за риск для лизинговой компании после сильного ралли акций за последний год.
• CD Projekt упал на 3,4%, поскольку растущие затраты на разработку и неопределенность в сроках предстоящих производств бросают тень на прибыль 2Q.
• Акции Pernod Ricard упали на 4,3% после того, как аналитики вылили холодную воду на оптимизм, вызванный ростом прибыли производителя спиртных напитков в четверг.
• Акции Elekta упали на 6,2%, отменив предыдущий рост после того, как фирма сообщила о результатах первого квартала. Аналитики Citigroup отметили отсутствие ускорения роста заказов, в то время как Barclays отметил, что выручка будет под давлением во втором квартале.

Ранее на сессии азиатские акции торговались незначительно, а ралли в китайских акциях компенсировалось потерями в Японии на фоне получения прибыли. Индекс MSCI в Азиатско-Тихоокеанском регионе снизился на 0,1%, при этом среди крупнейших игроков оказались современные технологии Amperex и оптическая связь Suzhou TFC. Китай Тайпин Страховые холдинги оказались в числе отстающих после их тусклых доходов. Китайские акции продолжали расти, отчасти потому, что настроения инвесторов оставались высокими в преддверии военного парада 3 сентября, посвященного 80-летию окончания Второй мировой войны. Между тем, оптимизм в отношении твердотельных батарей также способствовал росту на широком рынке. Акции CATL, китайского производителя аккумуляторов, взлетели в надежде на прибыль после отчета о доходах от поставщика. Китайский индекс CSI 300 вырос на 0,7% до самого высокого уровня с 2022 года. Индекс Hang Seng China Enterprises вырос на 1,3%. В других странах японские акции упали на прибыль до публикации данных о личных расходах в США. Продажа распространилась по широкому спектру секторов, ударив по экспортерам, таким как производители электроники и автомобилей, а также банки и страховщики.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,1%. Фунт является самой слабой из валют G-10, снизившись на 0,4% по отношению к доллару. Валютные трейдеры также указывают на потенциальную дальнейшую слабость доллара в следующем месяце, особенно по мере того, как Трамп нагнетает свои атаки на ФРС на неизведанную территорию. Гринбек готов возобновить свою полосу ежемесячных потерь после публикации прибыли в июле, в первый год.

«Существуют долгосрочные последствия недавних действий администрации США», — написал Джаяти Бхарадвадж, глава FX-стратегии в TD Securities. «Это лишает доллар США статуса безопасного убежища. "

В ставках казначейские облигации проскальзывают, причем более длительные сроки погашения приводят к снижению, а 10-летняя доходность растет на 2 б.п. до 4,22%. Европейские государственные облигации также падают, хотя Бунды не продемонстрировали немедленной реакции на смешанные данные по инфляции в еврозоне.

В сырьевых товарах спотовое золото упало на 10 долларов. Фьючерсы на нефть WTI упали на 0,5% до $64,30 за баррель. Биткоин падает на 2% и ниже $110 000.

Сегодняшний список экономических данных включает Июльские личные доходы / расходы (включая индексы цен PCE), баланс торговли товарами и оптовые запасы (8:30 утра), август MNI Chicago PMI (9:45 утра, несколькими минутами ранее для подписчиков), августовский финал настроений Мичиганского университета (10 утра) и деятельность ФРС Канзас-Сити (11 утра). Спикер ФРС опустел для сессии. Первое слушание по иску Лизы Кук против Трампа назначено на 10 утра по восточному времени.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini - 0,3%
• Nasdaq 100 mini -0,5%
• Russell 2000 mini - 0,3%
• Stoxx Europe 600 - 0,6%
• DAX -0,6%, CAC 40 -0,6%
• 10-летний Доходность казначейства +2 базисных пункта 4,23%
• VIX +0,2 балла в 14,61
• Индекс доллара Bloomberg +0,1% на 1202,63
• Евро немного изменился на $1,1679
• Сырая нефть WTI -0,8% при $64,1/баррель

Лучшие ночные новости

• Директор FHFA Пулте направил новое уголовное дело против Кука ФРС
• Администрация Трампа планирует в ближайшие месяцы расширить тарифы национальной безопасности на сталь, алюминий и ряд других отраслей в надежде перенаправить производство в этих секторах в США и предотвратить потенциальные юридические угрозы в торговой войне. WSJ
• ЕС должен быть готов отказаться от торговой сделки с США, если Трамп будет действовать в ответ на его угрозы нацелиться на блок, если он не ослабит свое цифровое законодательство, заявил царь конкуренции в Брюсселе Терес Рибера. FT
• Кристофер Уоллер из ФРС снова заявил, что поддержит снижение ставки на четверть пункта в следующем месяце и сигнализирует о большем смягчении в течение следующих трех-шести месяцев. Уоллер заявил, что не считает необходимым более значительное сокращение в сентябре Если августовский отчет о занятости не покажет существенного ослабления, и инфляция останется хорошо сдерживаемой.В то время как Уоллер добавил, что он хотел снижения ставки в июле и теперь чувствует себя более решительно. BBG
• Вице-президент Вэнс заявил, что процентные ставки слишком высоки, и ФРС не делает свою работу
• Экспорт российской нефти в Индию продолжит расти в сентябре, поскольку Нью-Дели бросает вызов Белому дому. РТС
• Alibaba сообщила о падении операционной прибыли на 3% после эскалации ценовой битвы с Meituan и JD.com. Alibaba разработала новый чип, совместимый с платформой Nvidia, что означает, что инженеры могут перепрофилировать программы, которые они написали для чипов Nvidia. BBG
• Уровень инфляции в Токио, исключая свежие продукты питания, замедлился до 2,5% в августе, как и ожидалось, но остался выше целевого показателя Банка Японии. Уровень безработицы неожиданно упал. BBG
• Владимир Путин встретится с Си Цзиньпином и Нарендрой Моди на саммите в Тяньцзине, Китай, в эти выходные, чтобы обсудить энергетические связи. BBG
• ИПЦ из Франции, Италии и Испании немного прохладнее, чем ожидалось, в августе на +0,8% Y / Y, +1,7% и +2,7% Y / Y, соответственно, хотя немецкие региональные ИПЦ ускорились в августе против. Джул, WSJ
• У американских компаний есть нежелательное сообщение для уставших от инфляции потребителей: Цены растут. Компании от Hormel до Ace Hardware прогнозируют рост цен, поскольку затраты на тарифы Трампа передаются потребителям. В последние месяцы инфляция снизилась, но рост занятости также замедлился, и есть признаки того, что покупатели опасаются, что тарифы могут еще больше повысить цены. WSJ
• В августе HF активно покупали акции EM во главе с китайскими акциями, EM EMEA и, в меньшей степени, Тайванем, в то время как в Латинской Америке наблюдается небольшая чистая активность. Несмотря на крупные чистые покупки в этом месяце, чистое распределение в китайских акциях не выглядит расширенным и соответствует среднему показателю за 5 лет. Goldman Sachs Prime

Торговля/тарифы

• Канада не ожидает, что президент США Трамп снизит все свои тарифы на страну, считают чиновники, цитируемые FT.
• Вице-президент Бразилии Алкмин заявил, что они планируют завершить переговоры о дополнительном торговом соглашении с Мексикой в июне следующего года и планируют подписать дополнительное торговое соглашение с Мексикой в августе 2026 года.
• Японский торговый переговорщик Аказава сказал, что посетит США, как только будут приняты необходимые меры, добавив, что ему, возможно, придется посетить США еще как минимум один раз, прежде чем будет издан указ президента.
• Министр торговли Индии заявил, что Индия должна искать новые рынки, включая Австралию; Индия рассматривает шаги по увеличению внутреннего спроса и поддержке экспортеров, пострадавших от односторонних действий страны; Индия предпринимает шаги по диверсификации экспорта.
• Китай увеличивает закупки сои из Аргентины и Уругвая из-за продолжающейся торговой напряженности в США, согласно источникам Reuters; говорит, что Китай еще не забронировал импорт сои из США на 4 квартал.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC в конечном итоге были смешанными в конце месяца, и участники переварили множество данных и доходов. ASX 200 торгуется в диапазоне, поскольку сила в технологиях и энергетике была компенсирована потерями в недвижимости, здравоохранении, промышленности и финансах, в то время как в заголовках акций в Австралии по-прежнему доминирует оживленный график доходов. Nikkei 225 ослаб после множества релизов данных, которые в конечном итоге были смешанными, хотя промышленное производство и розничные продажи разочаровали. Hang Seng и Shanghai Comp получили прибыль после очередного существенного вливания ликвидности PBoC около 783 млрд юаней, а власти Пекина недавно пообещали меры поддержки, в то время как внимание также уделяется поступающим доходам, в том числе от Alibaba и китайских банков.

Лучшие азиатские новости

• Представитель китайского государственного планировщика сказал, что они знают, что потребительские возможности и уверенность домашних хозяйств должны быть улучшены, и что конкуренция компаний усилилась. Представитель добавил, что Китай будет изучать дальнейшее увеличение поддержки со стороны центрального правительства для снижения давления на финансирование местных органов власти для проектов средств к существованию людей и будет расследовать случаи демпинга, вводя в заблуждение рекламные акции и улучшая управление беспорядочной конкуренцией. Кроме того, Китай будет добиваться снижения затрат на НИОКР для инноваций в области ИИ и будет внедрять инновационные методы субсидирования закупок продуктов ИИ.
• Министр иностранных дел Китая Ван И провел телефонный разговор с министром иностранных дел Бразилии и сказал, что Китай готов укреплять стратегическое взаимное доверие с Бразилией и укреплять взаимную поддержку, в то время как он добавил, что Китай готов укреплять координацию с Бразилией и работать со странами БРИКС, чтобы противостоять односторонности и издевательствам.
• Промышленно-коммерческий банк (1398 HK) H1 (CNY): Чистый доход 168,1 млрд (предыдущий 171,1 млрд г/г), NII 313,6 млрд (предыдущий 314 млрд г/г). Y/Y).
• Сельскохозяйственный банк Китая (601288 CN) H1 (CNY): нетто 139,94 млрд (+ 2,7% Y / Y), чистый комиссионный доход 51,44 млрд.
• Bank of Communications (3328 HK) H1 (CNY): Чистый доход 46 млрд, NII 85,3 млрд.
• Bank of China (601988 CH) H1 (CNY): Чистый доход 117,59 млрд, -0,9% Y/Y, NIM 214,81 млрд.
• TSMC (TSM) планирует капитальный ремонт основных цепочек поставок, ориентированный на поставщиков с высокой маржой и подверженных воздействию Китая, сообщает DigiTimes Asia.
• Alibaba (BABA) Q1 2025 (USD): выручка 34,6 млрд (экс. 34,3 млрд), EPS 2.06 (экс. 2,13); отмечает новые максимумы в ежемесячных активных клиентах и ежедневном объеме заказов; для увеличения принятия облачных решений для ИИ. Alibaba (BABA) разработала новый чип искусственного интеллекта, чтобы помочь заполнить пустоту в Китае.

Европейские биржи начали сессию на задней ноге, несмотря на рост в четверг. Множество европейских точек данных оказали незначительное влияние на ценовые действия, которые в течение дня имели негативный уклон. Европейские секторы начали сессию неоднозначно, хотя с тех пор секторы почти полностью скатились в красный цвет, поскольку тон риска ухудшился. Энергетика и промышленность оказались устойчивыми к нисходящему тону, а замечания канцлера Германии в четверг помогли оборонным запасам. Мерц заявил, что не будет никакой встречи между президентом России Путиным и президентом Украины Зеленским. Банки явно отстают после того, как аналитический центр IPPR рекомендовал Казначейству ударить по коммерческим банкам новым непредвиденным налогом на прибыль, чтобы поднять до 8 млрд фунтов стерлингов.
Фьючерсы на акции США торгуются ниже, но лучше, чем акции через Атлантику. NQ отстает от результатов в четверг, в то время как ES и RTY немного более устойчивы к PCE.

Лучшие европейские новости

• ЕЦБ: Потребители сохраняют инфляционные ожидания стабильными 1 год: 2,6% (до 2,6%). 3yr: 2,5% (до 2,4%). 5 лет: 2,1% (до 2,1%).
• Де Гиндос из ЕЦБ сказал: Торговое соглашение между США и ЕС было лучшим результатом, достижимым среди серии сложных переговоров для Европы. Другими словами, это можно рассматривать как меньшее зло.
• Немецкое агентство труда По его словам, страна достигла дна на рынке труда.

Форекс

• DXY смягчается после смягчения в четверг наряду с более низкой средой доходности и, несмотря на несколько обнадеживающих выпусков данных в штате, включая пересмотр в сторону повышения для заголовка ВВП США и продаж ВВП за 2 квартал, в то время как цены Core PCE были пересмотрены ниже, а требования по безработице упали. DXY в настоящее время находится в узком параметре 97,85-98,04 на момент написания статьи, а 50 DMA - в 95,58.
• EUR/USD постепенно снизился с пика четверга, а единая валюта была сорвана сопротивлением около уровня 1,1700. С точки зрения данных сегодня утром, розничные продажи в Германии упали на -1,5% M/M в июле (экс. -0,4%), что привело к росту фьючерсов на Bund, в то время как цены на импорт в Германии упали на -0,4% M/M в июле (экс. -0,3%). Французский прелим HICP напечатал 0,8% Y / Y в августе (эксп. 0,9%, прев. 0,9%), что привело к мимолетному снижению евро; испанский HICP напечатал 2,7% Y / Y (эксп. 2,7%, прев. 2,7%), но примечательно, что основной испанский индекс потребительских цен вырос до 2,4% с 2,3% - незначительное движение евро. Возвращаясь к Германии, государственные индексы потребительских цен печатаются в соответствии с тем, что ожидается от континентального показателя в 13:00 BST - всплеск в Y / Y и спад в M / M. Кроме того, SCE ЕЦБ видел, что потребители сохраняют инфляционные ожидания стабильными. EUR/USD находится в диапазоне 1,1657-1,1682 на момент написания статьи после кратковременного погружения под 50 DMA 1.1661.
• JPY не имеет направления, поскольку участники переварили несколько выпусков данных из Японии, которые в конечном итоге были смешанными, в то время как макро-новостной поток оставался легким в европейское утро. Смешанный пакет данных включал Токийский ИПЦ, который в основном соответствовал оценкам, а уровень безработицы неожиданно снизился, хотя промышленное производство и розничные продажи разочаровали. USD/JPY торгуется по обе стороны от 50 DMA (146,99) в текущем диапазоне 146,77-147,19.
• GBP/USD упал ниже координационного центра 1,3500, а Стерлинг отстает, несмотря на легкие соответствующие катализаторы для Великобритании, хотя вчера были сообщения о том, что премьер-министр Стармер планирует встряхнуть кабинет и, как ожидается, назначит нового экономического советника в преддверии осеннего бюджета. Некоторое внимание также уделяется британскому аналитическому центру IPPR (широко известный как левый), который рекомендовал канцлеру Рейчел Ривз ввести неожиданный налог на коммерческие банки, чтобы вернуть прибыль, полученную от депозитов, поддерживаемых налогоплательщиками в Банке Англии. Высокопоставленный банкир, выступая в FT, сказал: «Политически это легкая цель... Никто не любит банки, они рассматриваются как хлещущий мальчик для правительства».
• Антиподы оставались на плаву после недавних достижений, и по мере того, как НБК продолжал укреплять установление базовой ставки юаня.

Фиксированный доход

• USTs ниже на несколько клещей в том, что было тихой и ограниченной торговлей в одночасье. В настоящее время трейдеры торгуют в диапазоне 112-13+ до 112-18+, так как трейдеры теперь обращают свое внимание на US PCE позже сегодня в 13:30 BST/08:30 EDT. Заголовок PCE, как ожидается, вырастет на +0,2% M/M (предыдущий +0,3%), при этом годовая ставка не изменится на уровне 2,6% Y/Y; основной показатель PCE растет +0,3% M/M (предыдущий 0,3%).
• Бунды всегда находятся на заднем плане, так как европейские трейдеры, наконец, имеют некоторые ключевые данные для переваривания с помощью показателей розничных продаж / инфляции. Тем не менее до сих пор меры были относительно сдержанными. Немецкие розничные продажи вызвали некоторые скромные всплески в Бундах, а затем подняли еще одну ногу выше по более мягким, чем ожидалось, французским показателям инфляции - высоким за день на 129,77. Никакого реального движения по немецкой безработице или испанско-итальянско-немецким государственным ИПЦ.
• Потолки также торгуются на задней ноге и незначительно отстают от сверстников. В настоящее время торгуется в диапазоне от 90,61 до 90,75; с точки зрения доходности, UK 10y в настоящее время торгуется около 4,72%, все еще немного за пределами рекламируемой «опасной зоны» в 4,80% для бюджета канцлера. В связи с этим британский аналитический центр IPPR (широко известный как левый) рекомендовал канцлеру Рэйчел Ривз ввести непредвиденный налог на коммерческие банки, чтобы вернуть прибыль, полученную от депозитов, поддерживаемых налогоплательщиками в Банке Англии. Высокопоставленный банкир, выступая в FT, сказал: «Политически это легкая цель... Никто не любит банки; они рассматриваются как мальчик-хлеб для правительства».

Товары

• Сырые фьючерсы берут передышку после вчерашнего выигрыша из-за геополитики в отношении того, что в противном случае было бы неповоротливым выступлением, а показатели растут в четверг, поскольку канцлер Германии Мерц сказал, что не будет встречи между президентом России Путиным и президентом Украины Зеленским. b в настоящее время находится в диапазоне 64,03-64,41/bbl Brent находится в диапазоне $ 68,03-68,39 / баррель.
• Спотовое золото погасило некоторые из авансов предыдущего дня после подъема выше 3400 долларов США / унций на фоне более мягкого доллара и доходности.
• Смешанная торговля между базовыми металлами на фоне слабого доллара и предварительного настроения на рынках. 3М LME медь находится в $ 9,839.00-9,924.00/т.

Геополитика: Ближний Восток

• Министр иностранных дел Ирана Арагчи заявил, что Франция, Германия и Великобритания не имеют юридической юрисдикции для автоматического возобновления санкций в отношении Ирана, добавив, что Иран готов возобновить дипломатические переговоры по своей ядерной программе при условии, что другие стороны продемонстрируют серьезность и добрую волю. Кроме того, он заявил в письме главе внешнеполитического ведомства ЕС, что любые усилия Е3 по возрождению резолюций Совета Безопасности ООН, которые были прекращены в соответствии с резолюцией 2231, являются недействительными и неэффективными.
• Заместитель российского посланника в ООН сказал, что решение Е3 по Ирану в ООН не имеет юридической силы и не считает, что Совет Безопасности должен действовать по решению Е3, в то время как Россия и Китай еще не запросили голосование Совета Безопасности ООН по их проекту резолюции.

Геополитика: Украина

• Европейские лидеры рассматривают 40-километровую буферную зону между российской и украинской линиями фронта в рамках мирного соглашения. Чиновники не согласны с тем, насколько глубокой может быть фактическая зона, и неясно, примет ли Киев этот план, поскольку он, вероятно, пойдет на территориальные уступки. США, похоже, не участвуют в этих дискуссиях. Французские и британские войска, вероятно, составят ядро присутствия иностранных войск.
• Россия говорит, что западные предложения по безопасности Украины направлены на сдерживание России и втягивание Украины в орбиту НАТО, Россия говорит, что это увеличит риск военного конфликта. Россия говорит, что должна быть одна концепция гарантий безопасности, отражающая озабоченность России. Россия говорит Запад пытается превратить Украину в «стратегического провокатора» на своей границе.

Геополитика: другой

• Посол Венесуэлы в ООН сказал, что Венесуэла жаловалась в письме главе ООН Гутерришу на наращивание военно-морского флота США, в то время как посланник добавил, что развертывание ВМС США нарушает устав ООН, и Венесуэла не представляет угрозы для кого-либо. Кроме того, посол заявил, что реальной угрозой региональной стабильности является военное и ядерное присутствие США в Карибском бассейне. Позже сообщалось, что президент Венесуэлы Мадуро заявил, что США не могут войти в Венесуэлу, и что Венесуэла пользуется поддержкой Китая, России и Индии.

Календарь событий США

• 8:30: Jul Personal Income, est. 0,4%, prior 0,3%
• 8:30: Jul Personal Spending, est. 0.5%, prior 0.3%
• 8:30: Jul Real Personal Spending, est. 0,3%, prior 0,1%
• 8:30 утра: Jul PCE Индекс цен MoM, est. 0.2%, prior 0.3%
• 8:30 утра: Jul PCE Индекс цен YoY, est. 2.6%, prior 2.6%
• 8:30 утра: Jul Core PCE Индекс цен MoM, est. 0.3%, prior 0.3%
• 8:30 утра: Jul Core PCE Индекс цен YoY, est. 2.9%, prior 2.8%
• 8:30 утра: Jul P Wholesale Inventories MoM, est. 0,14%, prior 0,1%
• 9:45 утра: Aug MNI Chicago PMI, est. 46, prior 47.1
• 10:00: Aug F U. of Mich. Чувства, est. 58.6, prior 58.6

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Вчера рынки показали еще один приличный результат: индекс S&P 500 (+0,32%) установил новый рекорд, поскольку позитивные данные успокоили инвесторов относительно краткосрочного прогноза. Но даже несмотря на то, что акции достигли новых максимумов, инвесторы по-прежнему сосредоточены на независимости Федеральной резервной системы, и сегодня состоится экстренное слушание о позиции Лизы Кук в Совете управляющих, которое должно начаться в 10 утра по восточному времени. Таким образом, это будет иметь решающее значение для рынков, поскольку ее удаление даст президенту Трампу возможность переформатировать Совет управляющих в более голубином направлении.

Что касается последнего случая, вчера мы получили подтверждение того, что Кук будет судиться с Трампом, чтобы заблокировать его шаг по вытеснению ее, и иск также просил суды вынести судебный запрет, который позволит Куку оставаться на своем посту губернатора, пока судебные разбирательства продолжаются. Так что это будет немного похоже на то, что произошло с тарифами, где суды заявили, что они все еще могут оставаться на месте, поскольку апелляция проходит через суды. Поэтому, даже если общее дело займет некоторое время, чтобы вынести окончательный вердикт, поскольку апелляция проходит через суды, решение о запрете будет иметь важные последствия для ФРС в ближайшие недели и месяцы.

На данный момент, по крайней мере, не похоже, что рынки оценивают большие шансы на вытеснение Кука. На самом деле, если мы посмотрим на Polymarket, это говорит о том, что есть 79% вероятность того, что Кук все еще будет голосовать на следующей встрече FOMC в середине сентября. И в начале этой недели, когда Трамп опубликовал свое письмо с ее удалением, доходность долгосрочных казначейских облигаций была довольно нереактивной в этих обстоятельствах. Действительно, доходность в 30 лет по-прежнему находится в диапазоне 4,8%-5%, в котором она находилась большую часть последних 3 месяцев, и вчера мы увидели сглаживание кривой доходности казначейства, которое ослабило некоторые шаги в начале этой недели, поскольку беспокойство по поводу независимости ФРС росло. Таким образом, доходность 2yr (+2,0bps) выросла до 3,63%, доходность 10yr (-3,0bps) упала до 4,20%, а доходность 30yr (-4,6bps) упала до 4,87%. Для получения дополнительной информации о последствиях, наши американские экономисты опубликовали записку ранее на этой неделе о том, что может означать удаление Кука.

Говоря о ФРС, мы также слышали от губернатора Уоллера после закрытия США, который был одним из двух губернаторов, которые не согласились на снижение ставки на последней встрече в июле. Он ударил голубиным тоном, и речь была озаглавлена «Давайте займемся этим», в связи с сокращением ставок. Он даже выдвинул идею сокращения более чем на 25 б/с, заявив, что, хотя «я не верю, что сокращение более чем на 25 базисных пунктов необходимо в сентябре», это может измениться, если следующий отчет о рабочих местах «укажет на существенное ослабление экономики и инфляцию». "

В то время как это продолжалось, инвесторы стали более оптимистичными в отношении прогноза благодаря приличной партии данных США вчера. Во-первых, у нас была вторая оценка ВВП Q2, которая показала, что экономика США выросла в годовом исчислении на +3,3% во 2 квартале, что выше +3,0% по первоначальной оценке. Хотя это произошло после снижения на 0,5% в 1 квартале, средний рост в первом полугодии все еще не слишком сильно ниже тренда, который наши экономисты видят чуть выше 2%. Во-вторых, была также небольшая уверенность в инфляционной стороне, поскольку основная инфляция PCE была пересмотрена до +2,0% во 2 квартале (против +2,1% ранее), в то время как базовая PCE не изменилась на +2,5%. И в-третьих, более поздние данные также были положительными, поскольку еженедельные претензии по безработице за неделю, заканчивающуюся 23 августа, упали до 229 тыс. (против 230 тыс. ожидаемых), а продолжающиеся претензии за предыдущую неделю также упали до 1,954 млн. (против 1,966 млн. ожидаемых). Таким образом, все это помогло повысить аппетит к риску и ослабить опасения по поводу спада в США. Заглядывая вперед, сегодня основное внимание будет уделено показателям инфляции PCE за июль, которые являются целевой мерой ФРС.

На этом фоне американские акции показали достойные результаты, а S&P 500 (+0,32%) опубликовал третий подряд прирост, чтобы подняться до нового рекорда. Акции технологических компаний лидировали, и NASDAQ продемонстрировал более сильный рост на 0,53%, хотя Nvidia (-0,79%) упала после выпуска отчета о прибылях за предыдущий день, что показало продолжающееся замедление роста выручки. Между тем, европейские акции показали более низкие показатели, при этом STOXX 600 (-0,20%) потерял позиции, а британские акции отставали, поскольку FTSE 100 упала на -0,42%. Настроение в Европе не помогло неожиданное снижение индекса экономических настроений Евростата в еврозоне в августе, который упал до 95,2 (против 96,0).

Однако вчера во Франции наблюдалась постоянная стабилизация активов страны. В частности, их суверенные облигации превзошли свои показатели, а доходность 10yr OAT упала -4,1bps, что означало, что франко-германский спред 10yr вырос до 78bps, откатившись от своего 7-месячного максимума в среду. Мы также увидели, что 10-летние облигации Франции немного превосходят итальянские, где доходность упала на меньшие -3,6 млрд. Таким образом, разрыв между доходностью Италии и Франции в 10 лет немного увеличился до 6 б/с, достигнув самого высокого уровня с 2003 года. Между тем, это сплющивание в кривой казначейства было также отражено в Европе, с 2-летним немецким доходностью вверх + 1,8bps, в то время как доходность 10yr упала -0,7bps.

Этот рост доходности был поддержан счетами июльского заседания ЕЦБ, что добавило ощущение, что они достигли конечной ставки сейчас. «Сохранение процентных ставок без изменений рассматривалось как надежный подход к управлению шоками и двусторонними инфляционными рисками в широком спектре вероятных сценариев». Они не исключили дальнейших политических действий, но Совет управляющих, казалось, был доволен ожиданием дополнительной информации, чтобы оправдать сокращение. А по теме европейской инфляции мы получим флэш-печати индекса потребительских цен за август от крупных стран еврозоны сегодня, включая Германию, Францию, Испанию и Италию, опережая общее число еврозоны во вторник. Наши европейские экономисты ожидают заголовок HICP в 2,1% годовых для зоны евро (ранее 2,0%), и вы можете увидеть больше в их предварительном просмотре здесь.

Ночью в Азии китайские акции продолжали расти, причем CSI 300 (+0,58%) находится на самом высоком уровне закрытия с июля 2022 года, в то время как Shanghai Comp также вырос на 0,16%. Тем не менее, это была более негативная история в других местах: японский Nikkei (-0,24%) и южнокорейский KOSPI (-0,21%) потеряли позиции сегодня утром. В Японии это следует за ошеломляющей партией данных о деятельности сегодня утром, при этом розничные продажи снизились на -1,6% в июле (против -0,2%), в то время как промышленное производство также упало на -1,6% (против -1,1%). По общему признанию, за август в Токийском индексе потребительских цен произошло замедление, но это соответствовало ожиданиям, поэтому не было действительно позитивным сюрпризом, а общий показатель снизился на три десятых до +2,6%. В перспективе фьючерсы на акции США также немного отрицательны, а фьючерсы на S&P 500 снизились на -0,12%.

На следующий день, в дополнение к июльской инфляции PCE, мы также получим личный доход США, личные расходы и торговый баланс. В Европе мы получим июльское исследование потребительских ожиданий ЕЦБ, августовский ИПЦ Германии, претензии по безработице и июльские розничные продажи, а также показания ИПЦ из Франции и Италии.