Фьючерсы падают из-за торговых опасений, вражда Трампа и Маска возвращается

Фьючерсы на акции США, которые закрылись на свежем все время высоком уровне после того, как лучший квартал с 2023 года поставил их на чрезвычайно перекупленную территорию, слабее, затянуты Tech, поскольку TSLA -5% на Маск против Трампа. 2. Pre-mkt, баланс Mag7 смешивается с превосходящим Staples. По состоянию на 8:00, фьючерсы на S&P снизились на 0,2% после двух последовательных закрытий на рекордных максимумах, поскольку настроения по-прежнему связаны с прогрессом торговых переговоров и судьбой законопроекта президента Трампа о налогах и расходах, который Сенат не смог принять. Фьючерсы Nasdaq также упали на 0,3%, в то время как европейские акции также упали. Доходность облигаций ниже, поскольку кривая плоскостения с долларом США продолжает снижаться, установив еще 52-килограммовый минимум. Доллар имел худший H1 с 1973 года, в то время как SPX имеет лучший квартал с 23Q1. Товары слабее, хотя золото растет. Сегодня это первая часть головоломки рынка труда с JOLTS, но мы также получаем ISM-MFG и продажи автомобилей. Пауэлл говорит в 9.30. Процесс голосования по налоговому/бюджетному законопроекту продолжается.

В предпродажной торговле Tesla упала на 5% после того, как президент Дональд Трамп набросился на Илона Маска, обвинив генерального директора Tesla и SpaceX в чрезмерной выгоде от государственных субсидий для электромобилей. Другие акции Mag7 смешанные (Apple +0,4%, Amazon +0,05%, Alphabet -0,03%, Meta -0,01%, Microsoft +0,07%, Nvidia -0,7%). Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Операторы казино Макао, зарегистрированные в США, торгуют на более высоком уровне во вторник, после того как ежемесячный доход от игр для крупнейшего в мире игорного центра превысил ожидания аналитиков в июне. Wynn Resorts (WYNN) +3,9%, Las Vegas Sands (LVS) +4%
• AeroVironment Inc. (AVAV) упала на 5% после того, как оборонная компания объявила о предлагаемых андеррайтинговых публичных предложениях акций своих обыкновенных акций на сумму 750 миллионов долларов и общей основной суммы в 600 миллионов долларов своих конвертируемых старших нот к 2030 году.
• Dyne Therapeutics (DYN) упала на 11% после того, как компания предложила около 24,2 миллиона акций, собрав около 200 миллионов долларов. Предложение было оценено в $8,25 за акцию, что представляет собой скидку около 13,3% против цены закрытия в понедельник в $9,52.
• Greif (GEF) поднялся на 1,6% после того, как согласился продать свой контейнерный бизнес Packaging Corporation of America (PKG) за 1,8 млрд долларов наличными.
• MSC Industrial (MSM) выросла на 3% после того, как дистрибьютор металлообрабатывающей продукции опубликовал скорректированную прибыль на акцию за третий квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Sweetgreen (SG) падает на 3% по мере того, как TD Cowen понижает рейтинг, заявляя, что ключевой городской след сети ресторанов салатов, по-видимому, находится под чрезвычайным давлением. "
• Wolfspeed (WOLF) выросла на 73% после того, как производитель чипов заявил, что подаст заявление о банкротстве, чтобы принять план, поддерживаемый кредиторами, по сокращению долга на $4,6 млрд. Компания подала заявку на реорганизацию в соответствии с главой 11 и рассчитывает выйти из банкротства к концу третьего квартала.

До сегодняшнего утра биржевые быки захватили контроль над рынком, который был потрясен пересмотром торговли Трампа, войной на Ближнем Востоке и постоянной неопределенностью в отношении роста и инфляции. Тем не менее, непредсказуемость сохраняется, поскольку торговые переговоры США приближаются к крайнему сроку 9 июля, и Трамп настаивает на завершении бюджета, который, по прогнозам, добавит более 3 триллионов долларов к дефициту США в течение следующего десятилетия.

«У нас был сильный квартал, но на столе все еще слишком много», - сказал Харис Хуршид, главный инвестиционный директор Karobaar Capital. "Если торговые переговоры затормозятся или налоговый законопроект застопорится, мы увидим, насколько убеждены эти быки. "

Торговые переговоры зашли в тупик после того, как Япония заявила, что не пожертвует своим сельскохозяйственным сектором в рамках тарифных переговоров с Соединенными Штатами после того, как президент Дональд Трамп пожаловался, что ключевой азиатский союзник не покупает американский рис. Это не поможет автопромышленному сектору Японии, который уже находится на подъеме на фоне широкомасштабного сокращения расходов, оставаться конкурентоспособным на рынке США.

Как обсуждалось вчера, гуру потока Goldman отметил, что S&P 500 добавит к своему ралли в этом месяце, прежде чем потерять пар в августе. «Мы вступаем в самый сильный месяц для S&P исторически», - сказали они, отметив, что первые две недели месяцев традиционно являются лучшим периодом года для акций.

В то время как экономисты ожидают, что тарифы Трампа приведут к росту инфляции, замедленный рост цен до сих пор ставит под сомнение эту точку зрения, поощряя Белый дом и увеличивая его давление на Джерома Пауэлла. Хотя ФРС до сих пор сдерживала снижение процентных ставок, два губернатора недавно публично отошли от Пауэлла, предполагая, что снижение может быть уместным уже в июле. Свопы подразумевают, по крайней мере, два квартальных пункта смягчения денежно-кредитной политики к концу года, с вероятностью около 65% третьего сокращения к декабрю.

«Большая часть рынка рассматривает июль как живую встречу, которая ограничивает доллар», — сказал Bloomberg TV Джеффри Ю, стратег Bank of New York Mellon Corp. Возвращаясь к другим классам активов, тот факт, что июль жив, и мы можем получить два сокращения, по крайней мере, в этом году, также лежит в основе чувства риска. "

Пауэлл и другие ведущие центральные банки обсудят денежно-кредитную политику на ежегодном отступлении Европейского центрального банка во вторник в Португалии. Также на радаре инвесторов находится множество экономических данных, в том числе волна показаний PMI и отчет о вакансиях в США перед несельскохозяйственными зарплатами в четверг.

«В целом мы рассматриваем окружающую среду как конструктивную для рискованных активов», — отметил Мохит Кумар, главный европейский стратег Jefferies International. «Но с переходом на длинную сторону мы видим не резкое ралли, а медленный рост рисковых активов. "

Европейская версия Stoxx 600 упала на 0,3%, при этом доля СМИ и автомобилей среди самых отстающих. В отдельных акциях акции Umicore растут после того, как фирма увеличила свое руководство Ebitda. Вот самые известные европейские перевозчики:

• Umicore прибавила целых 12%, достигнув самого высокого уровня с конца июля 2024 года, после того, как компания по технологиям материалов сняла скорректированное руководство Ebitda на весь год в диапазоне от 790 до 840 млн евро.
• Акции Zealand Pharma выросли на 5,1%, больше всего за шесть недель, после того, как аналитики BNP Paribas Exane начали покрытие акций с превосходной рекомендацией, заявив, что «привлекательное» вознаграждение за риск на текущих уровнях «трудно игнорировать». "
• Акции Jeronimo Martins выросли на 5,7%, больше всего с 8 мая, после того, как Citi обновил ритейлер, сославшись на ожидания отскока на польском рынке продуктов питания.
• Акции Elixirr выросли на 6,5% после того, как консалтинговая компания AIM завершила переход на основной рынок Лондонской фондовой биржи.
• Baloise и Helvetia получили прибыль после того, как UBS отменила рекомендации по обеим акциям для покупки у нейтральных, сославшись на потенциальный 20%-ный рост генерации денежных средств от предлагаемого слияния.
• Mpac Group упала на 34% после того, как компания, предоставляющая услуги по упаковке и поддержке, предупредила, что годовой доход будет значительно ниже ожиданий, поскольку неопределенность тарифов заставляет американских клиентов откладывать заказы.
• InPost упал на 6,1% до самого низкого уровня с 17 апреля, поскольку Advent International продала 3,5% акций компании через ускоренное создание книг со скидкой до цены закрытия в понедельник.
• Акции VusionGroup упали на 7,9% до 252,6 евро после того, как французская фирма потребительской электроники предложила 650 000 акций держателя Walmart по цене со скидкой.
• Британские строители жилья отстают после того, как данные показали, что цены на жилье упали больше всего за более чем два года в июне, в знак того, что покупатели находятся под давлением после увеличения налогов на транзакции в апреле.

Ранее на сессии азиатские акции выросли после остановки четырехдневного ралли в понедельник, когда Тайвань увидел сильный отскок и южнокорейские акции выросли. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,4%, поставив индекс на самый высокий уровень с сентября 2021 года. Акции TSMC, Hon Hai и Reliance Industries внесли наибольший вклад в прибыль бенчмарка. Тайваньские акции подскочили на технологическом ралли и подскочили в местной валюте. Сингапурский индекс Straits Times был на рекордно высоком уровне. Холдинговые компании способствовали росту в Корее оптимизма по поводу того, что на этой неделе будут одобрены изменения в законодательстве, чтобы ускорить корпоративные реформы.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index упал на 0,4% до самого низкого уровня с марта 2022 года, в то время как предполагаемые активы-убежища опережают, поскольку инвесторы отслеживают прогресс в торговых переговорах и спорах в Вашингтоне по поводу налогового законопроекта президента Дональда Трампа. Иена лидирует по отношению к доллару в сфере G-10, увеличившись на 0,8%, а швейцарский франк не сильно отстает. Евро находится на грани самой длинной победной серии против доллара США за последние два десятилетия. Общая валюта выросла на 0,4% до $1,1829, а более высокое закрытие расширит ее ралли до девятого дня подряд, самого длинного с 2004 года.

В ставках казначейские облигации продлевают аванс в понедельник, при этом доходность падает на 2 п.п. до 4 п.п. по тенорам, во главе с облигациями еврозоны после того, как Мартинс Казакс из ЕЦБ сказал, что значительный выигрыш для валюты может гарантировать еще одно снижение ставки. Доходность в США является самой низкой с начала мая, 10-летний показатель ниже 4,19% впервые с 1 мая, но отстает от более крутых падений для Великобритании и Германии. Европейские облигации также продвигаются, во главе с более длительными сроками погашения. У Великобритании и Германии 30-летняя доходность падает на 6-7 б/с каждый. Гилтс получил повышение после того, как губернатор Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что они рассматривают возможность выгрузки меньшего количества государственных облигаций в течение следующего года. Длинный список спикеров ЕЦБ преподнес мало сюрпризов, в то время как инфляция в еврозоне выросла, как и ожидалось, и была в значительной степени проигнорирована. Среди событий вторника - глобальная группа по денежно-кредитной политике в Синтре, в которую входит председатель ФРС Джером Пауэлл.

В сырьевых товарах цены на нефть стабильны, а WTI составляет около 65 долларов за баррель; спотовое золото поднимается на 40 долларов до примерно 3344 долларов за унцию.

Глядя на сегодняшний календарь, таблица экономических данных США включает в себя июньский финал S&P Global US Manufacturing PMI (9:45 утра), июньское производство ISM, майские расходы на строительство и майские вакансии JOLTS (10 утра) и июньскую деятельность ФРС Далласа (10:30 утра). Спикеры ФРС ограничены панелью Пауэлла Синтра (9:30 утра), в которую также входят губернатор Банка Англии Эндрю Бейли, президент ЕЦБ Кристин Лагард, губернатор Банка Японии Казуо Уэда и губернатор Банка Кореи Чан Юн Ри

Рыночный снимок

• S&P 500 mini - 0,2%
• Nasdaq 100 mini -0,2%
• Russell 2000 mini - 0,2%
• Stoxx Europe 600 -0,2%
• DAX -0,3%, CAC 40 -0,3%
• 10-летний Доходность казначейства -3 базисных пункта 4,19%
• VIX +0,3 балла в 17,06
• Индекс доллара Bloomberg -0,3% на 1186,29
• евро +0,2% на $1,1816
• Нефть WTI немного изменилась на $65,16 за баррель

Лучшие ночные новости

• Маск возобновляет свою кампанию против законопроекта о примирении, пообещав начать третью сторону и начать первичные кампании против республиканцев, которые голосуют за него. Акции Tesla (-4%) упали на премаркете после того, как Дональд Трамп обвинил Илона Маска в чрезмерной выгоде от субсидий на электромобили, предложив Департаменту эффективности правительства взглянуть на его компании. Нью-Йорк, BBG
• Умеренные республиканцы и жесткие консерваторы в Палате представителей выражают растущее несогласие с версией Сената «большого, красивого законопроекта» всего за несколько дней до того, как нижняя палата рассмотрит законопроект, что является пугающей динамикой для лидеров Республиканской партии, поскольку они мчатся, чтобы уложиться в установленный срок в пятницу. Холм
• Парламентарий Сената США постановил, что вырезанная сенатором Мурковски Аляска для SNAP соответствует правилу Бёрда, но Medicaid не соответствует, через Desiderio Панчбоула.
• Сенат США голосует 99-1 за снятие моратория на государственное регулирование ИИ с законопроекта о примирении (то есть Сенат принимает поправку Блэкберна).
• Панчбол сообщил о лидере большинства в Сенате США Тун сказал: «Мы добираемся до конца здесь». добавлять Неясно, есть ли у Туна голоса, необходимые для прохода, или он в любом случае готов провести окончательное голосование.
• Punchbowl сообщает, что комитет по правилам Палаты представителей должен приехать в полдень, чтобы начать подготовку законопроекта к рассмотрению. Полный зал ожидается в среду. "
• Ведущие торговые чиновники Трампа сокращают свои амбиции по всеобъемлющим взаимным сделкам с зарубежными странами, стремясь к более узким соглашениям, чтобы предотвратить ожидаемое повторное введение тарифов США. Люди, знакомые с переговорами, говорят, что официальные лица США ищут поэтапные сделки с большинством вовлеченных стран, поскольку они стремятся найти соглашения к 9 июля. FT
• Частная оценка производственной активности Китая вернулась на экспансионистскую территорию в июне, поскольку временное торговое перемирие между Пекином и Вашингтоном ослабило некоторое давление на китайские заводы. Индекс менеджеров по закупкам Caixin в июне вырос до 50,4 с 48,3 в мае. WSJ
• Цены на жилье в Великобритании упали больше всего за более чем два года в июне, сообщает Nationwide, поскольку увеличение налогов на транзакции усилило давление на покупателей. Это оставляет цены всего на 2,1% выше уровня, наблюдавшегося год назад, падение в реальном выражении. WSJ
• Япония не будет жертвовать сельскохозяйственным сектором в рамках своих тарифных переговоров с Соединенными Штатами, заявил во вторник ее главный переговорщик после того, как президент Дональд Трамп пожаловался, что ключевой азиатский союзник не покупал американский рис. РТС
• Инфляционные ожидания в еврозоне остывают: 12 месяцев снижаются до +2,8% (снижение на 30 б.п.) и 36 месяцев снижаются до +2,4% (снижение на 10 б.п.). Лейн из ЕЦБ говорит, что битва за возвращение инфляции в еврозоне к цели 2% завершена. BBG
• Цены на жилье в Великобритании упали больше всего за более чем два года в июне, сообщает Nationwide, поскольку увеличение налогов на транзакции усилило давление на покупателей. Это оставляет цены всего на 2,1% выше уровня, наблюдавшегося год назад, падение в реальном выражении.
• Должностные лица DOGE в SEC в последние недели искали встречи с персоналом для изучения ослабления правил SPAC и требований к отчетности для частных инвестиционных консультантов. BBG

Торговля/тарифы

• По данным FT, США сужают торговую направленность для обеспечения сделок, в то время как чиновники ищут поэтапные сделки с наиболее вовлеченными странами, поскольку они стремятся найти соглашения к 9 июля.
• Главный секретарь кабинета министров Японии Хаяси заявил, что Япония не будет делать ничего, чтобы пожертвовать сельскохозяйственным сектором в торговых переговорах США, в то время как министр сельского хозяйства Коидзуми заявил, что не будет комментировать посты президента США Трампа относительно импорта риса в Японию.
• ЕС должен принять универсальный тариф Трампа, но стремится к ключевым исключениям, и он хочет, чтобы США взяли на себя обязательство снизить ставки в ключевых секторах, таких как фармацевтика, алкоголь, полупроводники и коммерческие самолеты, в то время как он настаивает на квотах и исключениях, чтобы эффективно снизить 25-процентный тариф на автомобили и автозапчасти, а также 50-процентный тариф на сталь и алюминий.
• РТЭ Послы ЕС были проинформированы о том, что продолжающееся расследование по разделу 232 в фармацевтическом секторе продолжится и приведет к мерам «так или иначе». Понятно, что собственное стремление ЕС к упрощению правил предлагается в качестве концессии, а также планы по увеличению закупок технологий СПГ и ИИ.
• ЕС, как сообщается, стремится к немедленному освобождению от тарифов в ключевых секторах в рамках любой торговой сделки с США; хочет немедленного облегчения, как только будет достигнуто первоначальное соглашение, а не ждать недели или месяц для окончательного соглашения через источники Reuters. Многие члены ЕС заявили, что сделка без этого неприемлема.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC начали новый квартал в основном выше, хотя с ростом, ограниченным на фоне напряженного календаря данных на этой неделе, и с низкими показателями в Японии из-за недавней силы валюты. ASX 200 наступала на воду с индексом, который почти держался на плаву, поскольку прочность в обороне компенсировала потери в горнодобывающем и сырьевом секторах. Nikkei 225 отставал, поскольку экспортеры страдали от негативных последствий недавней силы валюты, и опрос BoJ Tankan, в основном лучший, чем ожидалось, увеличил возможности для более ястребиного BoJ, в то время как президент США Трамп также отметил, что они отправят Японии письмо о тарифах после того, как не примут американский рис. Шанхайский Comp достиг умеренного роста после того, как китайский Caixin Manufacturing PMI возглавил прогнозы с неожиданным возвращением на экспансионистскую территорию, хотя рост был ограничен для китайских рынков на фоне закрытия праздников в Гонконге и отсутствия потоков Stock Connect.

Лучшие азиатские новости

• Официальный представитель BoJ сказал, что некоторые автопроизводители упомянули влияние торговой политики США, хотя другие ссылались на улучшение прибыли из-за сквозных затрат, в то время как чиновник добавил, что нет четких голосов от фирм, ссылающихся на влияние торговой политики США на планы Capex.
• Масу из BoJ говорит, что у него нет серьезных разногласий по поводу того, что базовая инфляция все еще не достигает 2%. Вы хотите проверить, как цены движутся после недавних скачков цен на сырьевые товары (с конкретной ссылкой на рис). В какой-то момент Банк Японии должен «разгрузить свои огромные запасы ETF». Нужно делать это осторожно. На вопрос, является ли он голубем или ястребом, он отвечает: «Возможно, стоит посередине, не имеет четкого видения».

Европейские бенчмарки начали день в зеленом цвете, хотя фьючерсы дрейфовали в открытую, и с тех пор эта траектория увеличилась на 50-0,5%. Специфика этого шага несколько незначительна, что может быть связано со скромным откатом от недавних прибылей, и рынки смотрят на первый очень насыщенный день недели. Секторы смешались, в верхней части кучи у нас есть коммунальные услуги, потенциально усиленные европейской волной тепла и растущим спросом на A / C.

Лучшие европейские новости

• Олаф Слейпен сегодня занимает пост главы голландского центрального банка, сообщает Bloomberg.
• Нагель из ЕЦБ говорит, что мы находимся в «спокойной воде» по инфляции, но не можем быть самодовольными. Политика находится на нейтральной территории. Неопределенность требует подхода «собрание за встречей».
• Вунш из ЕЦБ говорит, что риски больше склоняются к снижению, если потребуется движение по ставкам, оно будет снижаться через CNBC.
• Лейн из ЕЦБ говорит, что через CNBC пройдет несколько лет, и не очень полезно давать слишком много ориентиров. 10% тарифы являются частью базового уровня. Оценка евро имеет ужесточающий эффект. Мировые инвесторы несколько изменили баланс евро.
• Де Гиндос из ЕЦБ говорит, что уровень неопределенности огромен, через Bloomberg TV, и должен держать все варианты открытыми. EUR/USD на уровне 1,17 вполне приемлемо, даже 1,20 можно было бы пропустить, еще больше было бы "сложно". Возможность достижения целевого показателя инфляции в 2% весьма ограничена. Риски наклонены в сторону понижения. Дополнительное сокращение не поможет экономике улучшиться, требуется больше определенности. Скорость движения FX больше, чем фактический уровень.
• По мнению ЕЦБ, симметричная цель инфляции в 2% должна оставаться приоритетной.
• Казакс из ЕЦБ говорит, что любые корректировки ставок не будут иметь большого значения; дальнейшие шаги будут касаться сигнализации и тонкого поворота. Дальнейшая прибыль в евро может привести к еще одному сокращению. 10-процентный тариф США плюс повышение евро достаточно велики, чтобы повредить экспорту; любое дальнейшее снижение ставки будет небольшим.
• Губернатор Банка Англии Бейли говорит, что нужно внимательно следить за последствиями снижения инфляции, рынок труда смягчается. Путь процентных ставок будет постепенно снижаться. Не уверен, что циклическая производительность вернется. Наблюдалось закручивание кривой доходности долгосрочных облигаций. Не думаю, что в Великобритании есть что-то необычное, когда дело доходит до кривой доходности. Не будет устойчивого роста без стабильной и низкой инфляции.
• Занетти из SNB говорит, что у центрального банка есть инструменты для решения текущей сложной ситуации; добавляет, что отрицательные ставки являются вариантом.
• Blonde Money сообщает, что 84 члена парламента от лейбористов Великобритании негативно относятся к реформе социального обеспечения.

Форекс

• DXY начал новый месяц / квартал / год относительно стабильно ниже 97.00 после недавнего давления продаж. Тем не менее, по мере того, как утро прогрессировало, давление возросло с индексом до 96,37. Сосредоточьтесь на законопроекте о примирении (дебаты сената продолжаются до 20-го часа).
• Гавани превосходят, поскольку тон продолжает ухудшаться в течение утра, USD / JPY составляет 142,83 против максимума 144,06 и USD / CHF ниже 0,79 до базы 0,7875.
• EUR/USD выше отметки 1,18. Поднимаясь постепенно в течение всего утра, многие ЕЦБ говорят о евро. Еще один плюс, несколько одобренный де Гиндосом, заключается в том, что EUR/USD на уровне 1,17 является вполне приемлемым, даже 1,20 можно было бы пропустить, в то время как любые другие будут «сложными».
• Евро не реагирует на утренние данные по инфляции, что было ожидаемо по всем направлениям. Никаких изменений в ценообразовании ЕЦБ, все еще достаточно, означает еще одно снижение в 2025 году.
• Антиподы имеют небольшое повышательное смещение, несмотря на тон риска, поддерживаемый ночным выпуском китайского Caixin Manufacturing PMI, который возглавил прогнозы с неожиданным возвращением на экспансионистскую территорию.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1534 против exp. 7.1509 (Prev. 7.1586)

Фиксированный доход

• Комплекс - это заявка, продолжающая прибыль понедельника. Поддерживается ухудшающимся тоном риска и перевариванием / ожиданием многочисленных должностных лиц центрального банка.
• Утренние индексы UST продолжают расти, расширяя предвзятость, которая была замечена в понедельник на фоне квартального конца, мягких данных Чикагского PMI и Бессента, отбрасывающего ожидания, что он спишет долг.
• UST только что стали лучшими в диапазоне от 112-00 до 112-12, превзойдя максимум 112-05 июня и теперь наблюдая пик 112-23 мая.
• Бунды, не реагирующие на Flash HICP за июнь, напечатаны в соответствии с прогнозами аналитиков по трем основным показателям, и в то время как Службы Y / Y увеличились до 2,3% (до 2,2%), стоит напомнить, что печать значительно сократилась с уровня 4%, наблюдаемого в апреле.
• Отметка около 10 тикает лучше всего в диапазоне от 130,18 до 130,73. Если рост возобновится, сопротивление будет на уровне 130,80 с прошлого четверга до нескольких уровней ранее на этой неделе между 131,12 и 131,20.
• Потолки превосходят, но только скромнее, не переходя на собственный непересмотренный PMI или сильный зеленый аукцион (как это обычно бывает). Многочисленные замечания Бейли, ничего, что двигало циферблат, хотя и давало комментарии, были интересными. Впереди правительство представляет свой законопроект о реформе благосостояния в Палату общин для второго чтения, который должен пройти, но не является гарантией ожидаемого значительного восстания.

Товары

• Сырая нефть В красном цвете, но только скромно, сегодняшнее утро было неспокойным, когда пространство между ухудшающимся тоном риска и более мягким долларом США было ограничено. ВТИ Проживает в диапазоне $ 64,67-65,32 / баррель, в то время как Брент Он находится в диапазоне 66,31-66,97 долларов США/барр.
• Специфика света, но мы видели Несколько геополитических событий: 1) Правительство Ирана говорит, что нет ни даты, ни решения о переговорах с Вашингтоном, 2) «Никакой прорыв в переговорах в Газе и крупномасштабная кампания, направленная на усиление давления на ХАМАС, остается вариантом», сообщает Sky News Arabia со ссылкой на израильскую прессу.
• драгоценные металлы более твердый, подкрепленный обсуждаемым тоном риска. XAU выше отметки в 3300 долларов США за унцию, превысив ее 50-DMA на 3320 долларов США за унцию, но остановившись до пика 26 июня на 3350 долларов США за унцию.
• Базовые металлы Более устойчивый по всем направлениям, лучше всего учитывая тон, но доказывающий гораздо большую устойчивость, чем другие активы. Устойчивость, которая исходит от лучших, чем ожидалось, китайских данных PMI производства Caixin, выпуск которых поднял 3М LME Медь До трехмесячного пика в $9,98 тыс.
• HSBC увеличивает цену на золото на уровне $3175/унция к концу этого года; в 2026 году она составит $3125 (в прошлом году – $2915).
• Commerzbank ожидает, что цены на медь в конце года составят 9500 долларов США за тонну (9400).

Геополитика

• По данным Пентагона, Госдепартамент США одобрил потенциальную продажу комплектов наведения и боеприпасов для поддержки Израиля на сумму около 510 миллионов долларов.
• G7 выступила с совместным заявлением по Ирану и Ближнему Востоку, подтвердив поддержку прекращения огня между Израилем и Ираном.
• Министр иностранных дел Ирана заявил CBS, что он не думает, что переговоры возобновятся так быстро.
• Крупные взрывы были слышны после того, как израильские силы взорвали жилые здания к востоку от города Газа, сообщает Al Jazeera.
• Вышеград 24 размещен на платформе соцсетей X о событии массового поражения в Тегеране после того, как беспилотник нанес удар по встрече КСИР с несколькими убитыми и ранеными.
• Сообщается, что ракетная атака была нацелена на иракскую военную авиабазу в Киркуке, согласно источникам безопасности, цитируемым Reuters.
• Белый дом заявил, что президент Трамп подпишет соглашение о прекращении санкций против Сирии. По словам высокопоставленного чиновника Казначейства, отдельно сообщалось, что США пересматривают определение государственного спонсора терроризма в Сирии, в то время как действие положит конец изоляции Сирии от международной финансовой системы и заложит основу для глобальной торговли и инвестиций из региона и США. #
• "" Никакого прорыва в переговорах в Газе и масштабной кампании, направленной на усиление давления на ХАМАС, по-прежнему остается вариантом, - сообщает Sky News Arabia со ссылкой на израильскую прессу.

Календарь событий США

• 9:45 утра: Jun F S&P Global U.S. Manufacturing PMI, est. 52, prior 52
• 10:00: Jun ISM Manufacturing, est. 48.8, prior 48.5
• 10:00: Jun ISM Prices Paid, est. 69.5, prior 69.4
• 10:00: May Construction Spending MoM, est. -0,2%, prior -0,4%
• 10:00 утра: майские игры Job Openings, est. 7300k, prior 7391k

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Добро пожаловать во вторую половину 2025 года. Если вы были в Великобритании или в большей части центральной или южной Европы прошлой ночью, и без воздушного обмана, я подозреваю, что вы будете чувствовать то же самое, что и я сегодня утром. Истощенный, горячий и укушенный повсюду!!! Я никогда не ожидал такого небольшого количества осадков в прогнозе на завтра.

Поскольку это начало месяца, Генри скоро выпустит наш обычный обзор производительности, охватывающий только что прошедший месяц и квартал. Если бы вы сказали мне 8 апреля, когда S&P 500 был уже около -12% в первую неделю квартала, что в конечном итоге он составит +10,94% в конце трех месяцев в общем объеме возврата, я бы, вероятно, спросил вас, нужно ли вам сесть и выпить теплый, холодный или жесткий напиток, чтобы составить себя. Легко забыть, что в начале квартала S&P 500 пережил пятый по величине двухдневный спад со времен Второй мировой войны. Также стоит отметить, что доллар продемонстрировал худшие показатели H1 с 1973 года. Таким образом, влияние событий вокруг Дня Освобождения все еще оставило большой след даже с большим отскоком капитала.

Было уместно, что квартал закончился на позитивной ноте, когда S&P 500 (+0,52%) увидел третий подряд прогресс и свежий ATH. Несколько факторов способствовали продвижению ралли вперед, но основными из них были растущий оптимизм в отношении торговых сделок США, а также продолжающееся ожидание того, что ФРС снизит ставки к концу года. Таким образом, это помогло стимулировать заметное ралли кросс-активов, когда спреды HY в США (-2bps) закрылись на самом низком уровне с начала марта, на уровне 290bps, в то время как доходность 10yr Treasury также упала -4,9bps до 4,228%.

Что касается последних данных по торговле, то до 9 июля истекает 90-дневное продление взаимных тарифов. Но музыка настроения все больше и больше поддерживает инвесторов, которые уверены, что несколько сделок будут объявлены заранее. Например, рынки отреагировали на новость о том, что Канада отменит свой налог на цифровые услуги для продвижения торговых переговоров с США с целью достижения соглашения к 21 июля. Министр финансов Бессент заявил в интервью Bloomberg, что «в последнюю неделю будет шквал, поскольку давление увеличивается». Мы видели первые признаки этого вчера, когда Блумберг сообщил, что ЕС готов принять торговую сделку с США, которая сохраняет 10-процентный универсальный тариф на месте, пока есть определенные пробелы в ключевых секторах. Кроме того, они ищут квоты или исключения для более высоких сборов в таких областях, как автомобили (25%), а также сталь и алюминий (50%). Между тем, президент Трамп пригрозил в социальных сетях, что он введет новые тарифы на Японию после того, как предположил, что страна не желает импортировать рис из США. Так что ситуация накаляется в преддверии следующей недели, но Трамп говорил о возможности продления тарифного срока 9 июля, заявив в воскресенье на Fox News, что «я не думаю, что мне это понадобится», но что «я не могу, ничего страшного». Таким образом, на данный момент, по крайней мере, рыночный консенсус заключается в том, что мы не увидим огромного шока на следующей неделе, и стоит отметить, что, учитывая, что базовый уровень 10% в настоящее время действует с начала апреля, базовый уровень является относительно высокой тарифной ставкой в любом случае. Один из вопросов в опросе спрашивает ваше мнение о том, как пройдет крайний срок 9 июля, поэтому, пожалуйста, не стесняйтесь отвечать на опрос по ссылке вверху.

В других местах сейчас основное внимание уделяется Сенату США, поскольку республиканцы все еще пытаются принять налоговый законопроект к празднику 4 июля. Крайний срок все еще можно достичь, но это оказывается политически сложным, учитывая ограниченные возможности республиканцев, и учитывая, что Палата представителей и Сенат должны принять одну и ту же версию законопроекта. В настоящее время республиканцы имеют большинство в 53-47 голосов в Сенате, а также право голоса, поэтому они могут позволить себе потерять 3 голоса. Но сенатор Рэнд Пол сказал, что он «нет», в то время как сенатор Том Тиллис осудил сокращение Medicaid в законопроекте, и он объявил в выходные, что он уйдет на пенсию, поэтому не нужно беспокоиться о первичной проблеме. Таким образом, не так много места для маневра среди оставшихся недоборов. Кроме того, Палате представителей все еще нужно пройти версию Сената, и оригинальная версия прошла Палату только к 215-214 годам, так что это очень тонкий баланс, чтобы сохранить эту коалицию вместе. Тем не менее, с точки зрения рынка, нет особой обеспокоенности по поводу крайнего срока 4 июля, поскольку увеличение потолка долга не является проблемой до конца лета. Таким образом, если сроки действительно снизятся, это мало повлияет с точки зрения рынка, и сам Трамп заявил в пятницу, что крайний срок 4 июля «не является окончательным».

В противном случае в этом году росло ожидание снижения ставок ФРС, что способствовало росту рисковых активов. Это произошло, когда Белый дом вновь призвал председателя ФРС Пауэлла и FOMC снизить ставки более чем на 250 б/с. Действительно, количество сокращений, оцененных на декабрьском заседании, увеличилось на +2,5 б/с в день до 66,6 б/с, больше всего с начала мая. Таким образом, это поддержало ралли в казначейских облигациях США, при этом доходность за 10 лет снизилась до 4,228%, а доходность за 2 года упала до 3,72%. И с падением номинальной и реальной доходности это помогло поднять акции, особенно в более циклических секторах. Кроме того, в конце сессии в США Apple (+2,0%) объявила, что рассматривает возможность использования стороннего ИИ для поддержки новой версии своего виртуального помощника Siri. Позднее ралли от Apple и других имен, ориентированных на ИИ, показало, что NASDAQ вырос на 0,47% после того, как он не изменился чуть более чем за час до закрытия Нью-Йорка.

В Европе основное внимание уделяется флеш-печати CPI для Еврозоны. Но до этого у нас вчера были страновые чтения из Германии и Италии, что удивило с другой стороны. Так, в Германии согласованное с ЕС чтение неожиданно упало до +2,0% (против +2,2%), в то время как итальянское чтение осталось на уровне +1,7% (против +1,8%). Это противоречило удивлению от Франции в прошлую пятницу и помогло доходности облигаций на фронте оставаться стабильной, а вчера доходность 2-го года в Германии снизилась до -0,2 млрд. Тем не менее, долгоиграющий боролся на большей части континента, с урожаем на 10yr bunds (+1.5bps), OATs (+1.9bps) и BTPs (+0.3bps) все растут. Аналогичная ситуация была и с акциями: индекс STOXX 600 снизился на 0,42%.

Изюминкой в Азии является более сложная сессия для Японии после торговых новостей выше. Nikkei (-0,86%) отбивается от более глубоких потерь на ранней стадии, но упал с почти годового пика. Приличный опрос Танкана также помог укрепить иену. Китайские рынки находятся по обе стороны плоской линии, а Гонконг закрыт сегодня для государственных праздников. На позитивной ноте KOSPI (+1,13%) лидирует в регионе, чему способствует почти +2,0%-ный рост индекса Samsung Electronics. Фьючерсы S&P 500 (-0,11%) и NASDAQ 100 (-0,09%) снижаются.

Возвращаясь к Китаю, производственный сектор вернулся к росту в июне после короткого сокращения в мае, хотя спрос за рубежом продолжает снижаться на фоне сохраняющейся внешней неопределенности. Производственный индекс PMI Caixin вырос до 50,4 в июне, превзойдя ожидания 49,3 и продемонстрировав значительный рост по сравнению с 48,3, зафиксированным в предыдущем месяце. Эти данные следуют за недавним правительственным отчетом PMI, указывающим, что китайская производственная деятельность сократилась третий месяц подряд в июне.

Доверие между крупными японскими производителями улучшилось за три месяца до июня, поскольку компании продолжают поддерживать свои оптимистичные долгосрочные инвестиционные планы, даже в условиях торговой неопределенности. Заголовок индекса, отражающий деловую уверенность крупных производителей, в июне составил +13, увеличившись с +12 в марте и превысив ожидания рынка на +10. Дополнительные детали показывают, что большой производственный прогноз на второй квартал был зафиксирован на уровне 12,0, что соответствует предыдущему показателю 12,0 и сильнее, чем ожидаемый 9,0. Все это поддерживает нашу точку зрения на повышение ставок на июль, но торговля будет более важным фактором.
На сегодняшний день и выпуски данных из США включают производство ISM за июнь и отчет JOLTS за май. В другом месте мы получим флэш-печать индекса потребительских цен Еврозоны за июнь, немецкую безработицу за июнь и окончательные производственные индексы потребительских цен за июнь. Из центральных банков мы услышим от председателя ФРС Пауэлла, президента ЕЦБ Лагард, губернатора Банка Англии Бейли, губернатора Банка Японии Уэды, ЕЦБ Вице-президент де Гиндос, а также Элдерсон и Шнабель ЕЦБ.