Хрупкие инвесторы, хрупкие рынки

Представлено QTR Fringe Finance

В минувшие выходные я присоединился к всемирно известной журналистке, ведущей новостей и продюсеру Мишель Макори для широкого разговора о рынках, денежно-кредитной политике и будущем глобальных финансов.

«Наша дискуссия углубилась в рыночные оценки, ФРС, золото, биткоин, где я вижу ценность на рынках и другие общие неудобные истины, которые большинство инвесторов не хотят слышать, и почему я думаю, что следующие пять лет на рынках США могут выглядеть иначе, чем что-либо в живой памяти», — сказал он. Я указал на одно имя, которое выросло на 13% по сравнению с интервью, которое состоялось в воскресенье, и просмотрел мой список из 25 имен на 2025 год.

Я начал разговор с резкого предупреждения: Я не думаю, что следующие пять лет в США будут выглядеть как что-то из прошлого. Рынок потенциально может иметь достаточно сейсмический откат, который он собирается, и я написал это, сломать мозг очень хрупких участников рынка, которые мы создали сегодня посредством денежно-кредитной политики. "

В начале этого года я написал об этом в книге «Этот следующий крах рынка сломает наш хрупкий мозг».

Идея о том, что инвесторы психологически не готовы к длительному периоду боли, сформировала большую часть нашего диалога. Слишком много участников рынка, утверждал я, были обусловлены годами поддержки ФРС и неустанной поддержки рынка.

Это самоуспокоение, сказал я, может оказаться фатальным, когда прилив наконец погаснет.

Мишель подтолкнула меня к мысли, что мы можем увидеть реальный откат на 40-50%, и я ответил, что катализатор не должен быть очевидным раньше времени. «Эти черные лебеди появляются из ниоткуда, и у нас снова есть рычаги влияния на вершину чепухи, на вершину оценок, на вершину неустанного чирлидинга рынка. " История показала, что трещины в системе часто остаются скрытыми до тех пор, пока они не взорвутся.

Большая часть нашего разговора вращалась вокруг Федеральной резервной системы и того, как ее действия исказили естественную рыночную механику. Я утверждал, что ФРС «работает над газом и тормозом одновременно», плавая в идее снижения ставок, несмотря на то, что инфляция все еще превышает целевой показатель. Представление о том, что они развлекают снижение процентных ставок в такой среде, как эта, показывает, что они на самом деле не обеспокоены ценовой стабильностью вообще. " Инвесторы могут приветствовать любые голубиные намеки, но я предупредил, что многие из худших обвалов в истории начались только после первого снижения ставки ФРС.

Мы также обсудили искажения пассивного инвестирования и потоков, основанных на опционах. Вместо фундаментальных факторов, стимулирующих рынок, я объяснил: ETF и хеджирование опционов создали искусственные ставки, которые поддерживают завышенные оценки, как я написал в The Passive Bid Crash Awaits.

«У вас есть криптовалютный воздушный карман стоимостью 2 триллиона долларов с кредитным плечом, наложенным на самые высокие оценки за все время, которые определяются основными рыночными механизмами, которые не имеют ничего общего с основами здравого смысла. " В этой среде внезапное воздушное или кредитное событие может легко превратиться в несколько дней «ограничения».

Это тезис, который я впервые объяснил в Crypto Will Cause The Next Trillon Dollar Crash, который я опубликовал всего несколько дней назад.

Мишель подтолкнула меня к тому, как может выглядеть длительный боковой рынок, и я дал понять, что этот сценарий может быть столь же разрушительным, как и внезапный крах. «Может быть, мы просто разобьемся на 20% и останемся там на 10-15 лет. Это также отличная возможность, и я не думаю, что кто-то психологически, включая новую орду инвесторов, готов к этому. "

Поколение, выросшее на торговле опционами Robinhood и пассивных потоках ETF, не имеет понятия о рынках, которые шли вбок в течение десятилетий, как это произошло в Японии.

Тем не менее, я не был чисто медвежьим. Мы говорили о секторах, в которых я остаюсь конструктивным, таких как золотодобытчики, урановые, нефтяные компании и некоторые развивающиеся рынки. Золото, в частности, более актуально, чем когда-либо. Мишель спросила, когда я подумаю продавать золотодобытчиков, которые в этом году выросли примерно на 80%. Я сказал ей:

Когда я подумаю о продаже золота? Я подумаю о продаже золота, когда люди на CNBC не перестанут говорить об этом. И этого не произошло, потому что они — обратный индекс Крамера, верно? Когда Крамер говорит тебе купить золото. "

Несмотря на высокие показатели в этом году, я считаю, что майнеры остаются недооцененными, особенно учитывая вероятность перезагрузки.

Это привело нас к более широкому обсуждению геополитики и национальной безопасности. Я объяснил, почему я думаю, что стратегия администрации Трампа по принятию ставок в критических компаниях - это только начало. «Если мы вернемся к какому-либо золотому стандарту, шахтеры в конечном итоге будут национализированы. Итак, вот 73 другие компании, которые правительство может захотеть закрыть, если это будет их игровая книга. "

Я написал список из 75 критических публичных компаний США, к которым правительство может приблизиться всего несколько дней назад. От редкоземельных элементов до полупроводников и кибербезопасности США, похоже, движутся к более тесному контролю над стратегическими отраслями.

В конечном счете, я хочу сказать, что США находятся на беспрецедентной территории. Денежно-кредитная политика зашла так далеко, что в какой-то момент перезагрузка неизбежна, вероятно, привязана к золоту и, возможно, к биткоину.

«Одна вещь, я думаю, это то, что никто не готов к этому. " Независимо от того, произойдет ли расплата как внезапный крах, два десятилетия боковой торговли или глобальная денежная перезагрузка, инвесторы, успокоенные годами легких денег, вряд ли выдержат это хорошо.

Вы можете посмотреть наш 2-часовой чат здесь:

Отказ от ответственности QTR:Пожалуйста, прочитайте мою полную юридическую оговорку на моей странице О нас здесь. Эта статья отражает только мое мнение.Кроме того, пожалуйста, поймите, что я идиот и часто ошибаюсь и теряю деньги. Я могу владеть или совершать сделки с любыми именами, упомянутыми в этой статье, в любое время без предупреждения. Посты участников и агрегированные посты были отобраны мной вручную, не были проверены фактами и являются мнениями их авторов. Они либо передаются в QTR их автором, перепечатываются по лицензии Creative Commons с моими лучшими усилиями, чтобы поддержать то, что лицензия просит, или с разрешения автора.

Это не рекомендация покупать или продавать какие-либо акции или ценные бумаги, просто мое мнение. Я часто теряю деньги на позициях, в которые инвестирую. Я могу добавить любое имя, упомянутое в этой статье, и продать любое имя, упомянутое в этой статье, в любое время без дальнейшего предупреждения. Ничто из этого не является предложением купить или продать ценные бумаги. У меня могут быть или не быть имена, о которых я пишу и смотрю. Иногда я бычий, не владея вещами, иногда я медвежий и делаю свои вещи. Просто предположите, что мои позиции могут быть прямо противоположными тому, что вы думаете, на всякий случай. Если я длинна, я быстро могу быть короткой и наоборот. Я не буду обновлять свои позиции. Все позиции могут меняться сразу же, как только я опубликую это, с уведомлением или без него, и в любой момент я могу быть длинным, коротким или нейтральным на любой позиции. Ты сам по себе. Не принимайте решений на основе моего блога. Я существую на краю. Если вы видите цифры и вычисления любого рода, предположите, что они неверны, и дважды проверьте их. Я провалил алгебру в 8-м классе и возглавил мои школьные математические награды, получив D-в корректирующем исчислении мой выпускной год, прежде чем стать английским майором в колледже, чтобы я мог пробираться сквозь вещи легче.

Издатель не гарантирует точность или полноту информации, представленной на этой странице. Это не мнение любого из моих работодателей, партнеров или партнеров. Я сделал все возможное, чтобы быть честным о моих раскрытиях, но не могу гарантировать, что я прав; я пишу эти сообщения после пары пива иногда. Я редактирую после публикации своих постов, потому что я нетерпелив и ленив, поэтому, если вы видите опечатку, вернитесь через полчаса. Кроме того, я просто очень сильно ошибаюсь. Я говорю об этом дважды, потому что это очень важно.