Опасения истеблишмента по поводу сосредоточенности Трампа на ФРС касаются оптики, а не политики

Автор: Коннор О'Киф Институт Мизеса,

После того, как совет директоров Федеральной резервной системы проголосовал за снижение процентных ставок на четверть процента на прошлой неделе, тот Wall Street Journal Редакционная коллегия заявила, что центральный банк теперь является «федеральной резервной системой Трампа. "

Редакторы ссылаются на продолжающиеся опасения политического истеблишмента о том, что президент Трамп предпринимает беспрецедентные и чрезвычайно опасные усилия, чтобы «захватить» Федеральную резервную систему, превратив центральный банк Америки в политический инструмент для него и его преемников.

То, что начиналось как смутное беспокойство внутри политического класса, как Трамп намекнул на возобновление интереса к ФРС во время последней кампании, переросло в панику, когда губернатор ФРС Адриана Куглер подал в отставку в августе. предоставление Трампу возможности назначить голосующего члена правления ФРС. Хотя срок полномочий Куглера должен был закончиться в любом случае в январе, и ее замена, следовательно, будет назначена только на последние четыре месяца, отставка все еще дала Трампу более раннюю, чем ожидалось, возможность осуществлять свой президентский контроль над ФРС.

Однако эта паника достигла уровня истерии, когда администрация Трампа попыталась уволить губернатора ФРС Лизу Кук за якобы совершение ипотечного мошенничества. В отличие от Куглера, срок Кука продлится до 2038 года. Таким образом, замена Кука не только останется в совете директоров долгое время после того, как Трамп покинет свой пост, но и останется в нем. заменить дружественный истеблишменту, назначенный Байденом губернатор, который должен оставаться в ФРС на протяжении и после этого второго срока Трампа.

Однако попытка уволить Лизу Кук была заблокирована федеральными судьями, поскольку доказательства мошенничества с ипотекой оказались не такими вопиющими или уникальными, как первоначально утверждала команда Трампа. Сейчас дело находится перед Верховным судом.

Но даже если это развалится и Кук останется в ФРС, Голоса истеблишмента, как и те, что находятся в редакционной коллегии WSJ, по-прежнему обрамляют поглощение Трампа ФРС как неизбежное или даже урегулированное.. Потому что на прошлой неделе была официально назначена его замена Куглера — Стивена Мирана, одного из экономических советников президента, и ФРС проголосовала за снижение ставок, чего Трамп требовал в течение нескольких месяцев.

На первый взгляд, проблема истеблишмента с Трампом, осуществляющим больший контроль над ФРС, заключается в том, что он оттянет «независимый» центральный банк от своего «управляемого данными» и «неполитического» процесса принятия решений. и заставить его стимулировать экономику политически удобными для республиканцев способами, рискуя инфляцией.

Если копнуть немного глубже, есть также некоторые опасения по поводу того, что Трамп может использовать полномочия Федеральной резервной системы для «дебанкинга» своих политических оппонентов и печатать неограниченные суммы денег для финансирования своей широкой повестки дня.

Однако маловероятно, что это истинные причины, по которым американский политический класс обеспокоен тем, что Трамп делает с ФРС.

Начнем с того, что американский политический истеблишмент на протяжении многих десятилетий ясно давал понять, что они более чем согласны с инфляцией. Они не только приняли денежную инфляцию или печатание денег в качестве центрального инструмента для оплаты государственных программ, но и в течение последних тридцати лет явно стремились вызвать инфляцию цен — скорость, с которой цены растут — каждый год.

В 2010-х годах, когда инфляция цен оставалась ниже произвольного целевого показателя ФРС в 2 процента в год, монетарные чиновники истеблишмента упорно настаивали на том, чтобы снизить ее. повышать инфляция. Тот же уровень срочности в основном отсутствовал, когда американцы были поражены самой высокой ценовой инфляцией за десятилетия после пандемии, которую эксперты истеблишмента ошибочно отклонили как «переходную». В прошлом году и на прошлой неделе ФРС решила снизить ставки, несмотря на то, что инфляция цен оставалась выше целевого уровня.

Конечно, ни один правящий режим не хочет гиперинфляции, но идея о том, что современный американский политический класс испытывает страстное отвращение к инфляции, смехотворна.

Трудно поверить, что политический истеблишмент серьезно обеспокоен тем, что Трамп обанкротит своих политических оппонентов. Они разыгрывают угрозу того, что Трамп обрушит всю полноту власти федерального правительства на людей, которые ему лично не нравятся, но до сих пор Трамп действительно не был заинтересован в таких усилиях. Если Трамп не желает серьезно расследовать действия чиновников, которые дали зеленый свет незаконному использованию американских налоговых долларов, чтобы помочь финансировать исследования вируса в Ухане, Китай, до пандемии, или чиновников, которые удостоверили выборы 2020 года, что он непреклонен, у него украли, трудно думать, что политический класс действительно боится, что Трамп собирается начать дебанкинг своих оппонентов.

То же самое касается цитируемого истеблишментом беспокойства по поводу того, что Трамп использует ФРС, чтобы тратить больше денег. Большой страх от истеблишмента и их союзников в средствах массовой информации в первые дни этого срока заключался в том, что Трамп собирается позволить Илону Маску и DOGE рубить федеральных расходов. Это их реальный страх, что Трамп ликвидирует некоторые из программ расходов, делая их и их друзей богаче и мощнее. Тот факт, что Трамп оставляет практически все эти расходы на месте и вместо этого стремится расширить их, не вызывает беспокойства с точки зрения истеблишмента.

Наконец, наиболее часто упоминаемая проблема заключается в том, что Трамп «политизирует» ФРС.

Частота и интенсивность, с которой эта озабоченность поднимается в средствах массовой информации истеблишмента, говорит о том, что она ближе к реальной причине, по которой политический класс так обеспокоен поглощением ФРС Трампом.

Однако идея о том, что Трамп политизирует Федеральную резервную систему, основывается на важном предположении: ФРС уже не является политической. Но это так.

Как сказал Джонатан Ньюман в своем выступлении на конференции в Мизесе в начале этого года, вся идея о том, что ФРС «независима» от Министерства финансов, а остальная часть федерального правительства исходит из встречи, которая состоялась в 1951 году, где, согласно самой Федеральной резервной системе, было достигнуто «соглашение» между ФРС и Министерством финансов, которое формально разорвало связь между обоими агентствами, что привело к «независимому ФРС», который мы имеем сегодня.

Но, как продемонстрировал Ньюман, ссылаясь на чиновников ФРС и Казначейства со времени встречи, и за десятилетия, прошедшие с тех пор, по их собственным словам, все, что действительно изменилось с соглашением 1951 года, было так, как ФРС. описанный себя. Называя себя «независимой», ФРС продолжала действовать точно так же, как и раньше, в отношении своих отношений и координации с министерством финансов. Независимость ФРС — это просто выбор бренда, а не принцип, который проявляется в денежно-кредитной политике.

Единственная причина, по которой ФРС появившийся Независимая или неполитическая – это потому, что обе партии были почти полностью объединены за инфляционной, усиливающей фондовый рынок, подпитывающей империю денежно-кредитной политикой, которую ФРС проводила практически все свое 111-летнее существование.

Это подводит нас к реальной причине, по которой политический истеблишмент, вероятно, так обеспокоен изменениями, которые Трамп делает и пытается сделать в ФРС. Опасность, с их точки зрения, заключается не в том, что Трамп политизирует независимый центральный банк. Именно он сделает невозможным скрыть тот факт, что ФРС уже является политической.

С назначением Стивена Мирана СМИ уже рассматривают его как не более чем пешку, чтобы выполнить приказ Трампа. Председатель ФРС Джером Пауэлл даже не отреагировал на эту характеристику, когда его спросили об этом на его последней пресс-конференции.

Между тем, поскольку администрация Трампа настаивала на увольнении Лизы Кук, медиамашина MAGA работала над тем, чтобы очернить ее как крайне левого радикального назначенца Байдена, а это означает, что у обеих сторон теперь есть злодей и - особенно когда демократы выступают против попытки Трампа уволить Кука - чемпион в совете Федеральной резервной системы.

Таким образом, еще до того, как Трамп планировал назначить своего первого чиновника в ФРС, мы уже находимся на пути к общественному мышлению управляющих ФРС, как большинство из них уже думают о судьях Верховного суда, в качестве партийных чиновников, назначенных президентами, чтобы помочь продвигать повестку дня своей партии.

В дальнейшем, с каждым новым губернатором, которого Трамп назначает в ФРС, его оппоненты, вероятно, будут считать центральный банк все более и более голым инструментом администрации Трампа. И всякий раз, когда Трамп подходит к концу и не может найти союзника в ФРС или оказать давление на совет директоров, чтобы принять его предпочтительную денежно-кредитную политику, его база, скорее всего, увидит ФРС как часть антитрамповской коалиции, пытающейся помешать республиканской повестке дня.

Трудно найти путь вперед, где «независимый, управляемый данными, неполитический» бренд ФРС не получит серьезного удара. Но поскольку эта характеристика является ложью, призванной помешать американскому народу замечать или заботиться обо всех способах, которыми Федеральная резервная система срывает их, чтобы обогатить политический класс, мы должны рассмотреть этот прогресс. Публика должен Потеря доверия к ненадежным институтам.