Electronic Arts объявила о выделении 55 миллиардов долларов на LBO Частные акционерные гиганты

Отчет Wall Street Journal, в котором подробно описывается самый большой выкуп заемных средств (LBO), который когда-либо проводился гигантами прямых инвестиций Electronic Arts (EA), был подтвержден компанией видеоигр в понедельник утром.

Вот обзор сделки для игровой компании, которая владеет EA Sports FC, Madden и The Sims:

• Electronic Arts (NASDAQ: EA) заключила окончательное соглашение о приобретении консорциумом PIF Саудовской Аравии, Silver Lake и Affinity Partners.

• Сделка оценивает EA в 55 миллиардов долларов, что является крупнейшим в истории спонсором наличных денег.

• Акционеры получат $210 за акцию наличными25%-ная премия к последней незатронутой цене EA ($168,32) и выше ее исторического максимума ($179,01).

• PIF перевернет свою существующую долю в 9,9%.

Финансирование и структура Равенство:

• 36 миллиардов долларов из PIF, Silver Lake и Affinity Partners (капитал из собственного контроля).

• Долг: 20 млрд. долларов США полностью переданы JPMorgan, а 18 млрд. долларов, как ожидается, будут привлечены в ближайшее время.

• Советники: EA: Goldman Sachs (финансовый), Wachtell (юридический) Консорциум: J.P. Morgan (финансовый), Kirkland & Ellis (ведущий юридический), с дополнительными фирмами, консультирующими каждого партнера.

Сроки и утверждения Ожидаемое закрытие:

• Q1 FY27 (в ожидании одобрения регулирующих органов и акционеров).

• Акции EA будут исключены после закрытия.

• Заработок Q2 FY26 (28 октября 2025 г.)

Известные цитаты из руководства EA и фирм PE:

• Эндрю Уилсон (генеральный директор EA): Deal признает творческие команды EA и «создаст преобразующий опыт, чтобы вдохновлять будущие поколения». Я как никогда взволнован будущим, которое мы строим. "

• ПИФПартнерство будет «подпитывать инновации в отрасли в глобальном масштабе». "

• Серебряное озероЭта инвестиция воплощает миссию Silver Lake по партнерству с исключительными управленческими командами в компаниях высочайшего качества. EA - это специальная компания: мировой лидер в области интерактивных развлечений, основанная на своей ведущей спортивной франшизе, с ускорением роста доходов и сильным и масштабирующим свободным денежным потоком. "

• Джаред Кушнер (Affinity Partners)Electronic Arts - это выдающаяся компания с командой управления мирового класса и смелым видением будущего. Я восхищался их способностью создавать знаковые, длительные впечатления, и как человек, который вырос, играя в свои игры, и теперь наслаждается ими со своими детьми, я не мог быть более взволнован тем, что впереди. "

Вот что говорят некоторые из главных столов Уолл-стрит (предоставлено Bloomberg):

Bloomberg Intelligence

• Потенциальная частная сделка Electronic Arts оценивается в 80% или более премий по сравнению с несколькими мировыми производителями игр, хотя она выглядит справедливой по сравнению с Take-Two, особенно учитывая потенциальные прибыли EA в 2026-27 годах и сокровищницу IP.

Citi (нейтральный)

• "" Мы считаем, что это предложение, вероятно, ставит пол под EA, но не потолок, хотя конкурирующая заявка маловероятна.

• "" Если Battlefield 6 будет особенно хорош, инвесторы могут искать более высокую цену предложения.

Benchmark Co. (покупка, PT до $250 с $200)

• "" В то время как заявка подчеркивает стратегическую ценность портфеля EA, мы рассматриваем время как преждевременное, эффективно кристаллизующееся значение, прежде чем рынок сможет оценить потенциал Battlefield 6 и более широкий цикл Battlefield.

Baird (выигрыш, PT $170)

• "" Сделка может иметь смысл, учитывая привлекательный профиль FCF компании, и с вероятными возможностями повысить эффективность организации и оптимизировать план заголовка.

• Бэрд подозревает, что совет директоров «будет открыт для сделки и признает, что могут появиться другие претенденты (финансовые или стратегические покупатели), учитывая надежную среду M&A видеоигр, а также ключевые титулы EA FC и Battlefield, которые теперь выходят на рынок».

Джеффрис (покупка, PT $200)

• "" Мы рассматриваем PIF и Silver Lake как разумных покупателей для LBO EA, но премия в размере ~20%, подразумеваемая в сделке на $50 млрд, меньше, чем ожидалось, хотя мы не видим каких-либо очевидных альтернативных покупателей, учитывая, что крупные технологические компании, вероятно, останутся более сосредоточенными на инвестициях в AI capex.

В Нью-Йорке акции увеличили прибыль с пятницы еще на 5,5%, приблизившись к уровню $210.

..