С начала года рубль Он сильный. с доллар почти на 40%. По темпам роста доходности российская валюта стала почти буквально «дорогой, чем золото». В то время как рубль на внебиржевом рынке вырос на 38% по отношению к доллару, золото за тот же период выросло только на 23%. Укреплению российской валюты не помешали ни 20% Увеличение бюджетных расходовНе замедляют темпы роста российской экономики.
На курс доллара повлияли несколько факторов, но важно то, что ни один из них не является фундаментальным.
Во-первых, фактор Дональд Трамп: Эскалация его торговых войн ослабила доллар, а сам факт переговоров Вашингтона и Москвы подогревает интерес иностранных инвесторов к российским активам высокой доходностью.
Россия имеет действительный высокие процентные ставки Правительство готово поддержать рубль, продавая валюту из суверенных резервов, как это было в апреле из-за дефицита 65,6 млрд рублей (по текущему курсу свыше 3 млрд злотых) запланированных нефтегазовых доходов.
По сравнению с началом года рубль сегодня На 26% сильнее доллара — и при 12-процентном падении цен на нефть, отмечает экономист одного из европейских банков. Главным фактором успеха рубля являются большие ожидания от потенциала. Выгоды для России «от государственного аппарата администрации президента США». "Без этого фактора курс рубля сейчас был бы не 80 рублей за доллар, а около 95 (4 злотых 48 гр)", - говорит эксперт "Медузы". Если мы посмотрим на неспособность Европы и США вместе попытаться ввести санкции против Кремля, то рынок нисколько не ошибается.
Когда рубль ослабнет? Как нынешний курс влияет на цены?
При прочих факторах неизменные рубли Он снизится на 10-15 процентов к концу года (т.е. до 88-92 рублей за $1), поскольку падение цен на нефть еще не полностью включено в курс, говорит анонимный экономист из одного из российских аналитических центров.
По словам высокопоставленного источника, беседовавшего с агентством Рейтер, курс 100 рублей (4 злотых 72 гр) за один доллар полностью удовлетворяет правительство, так как позволит дополнить упущенную бюджетную выручку за счет снижения выручки от экспорта сырья, вызванного сильной валютой, санкциями и снижением мировых цен на нефть.
Инвестиционный банк Goldman Sachs уже этим летом ожидает 100 рублей за $1.
Аналитики, опрошенные ЦБ РФ в апреле, прогнозировали курс доллара около 95 рублей (4 злотых 48 гр).
Минэкономразвития ожидает к концу года курс доллара свыше 98 рублей (4 злотых 62 гр).
"Рубль действительно слишком силен, и падение цен на нефть может его ослабить", - признает главный макроэкономист, близкий к правительству Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ЦМАКП Дмитрий Белоусов. По его мнению, существует риск чрезмерного ослабления рубля "из-за чисто психологический'.
Коммерческий кризис
Пока укрепление рубля помогло замедлиться инфляцияВ апреле 2025 года Росстат оценил инфляцию в 0,4% на уровне 0,65% в марте, 0,81% в феврале и 1,23% в январе. По данным CMAPP, группа «непродовольственных товаров без плодоовощной продукции» уже пять недель подряд наблюдает дефляцию (−0,45% в целом, из которых −0,31% за последние три недели), которая уже проснулась. Аналитическая тревога.
Сочетание кризиса продаж и дефляции непродовольственных товаров с повышением процентных ставок, арендных и лизинговых сборов в коммерческих организациях и т. д. может сделать торговлю зоной очень серьезного кризиса. Основным источником инфляции в настоящее время является пищевые продукты и лекарственных препаратов, с почти равномерным ростом цен на лекарства (0,53 процента за три недели).
- В прошлом месяце инфляция уже была достаточно близка к цели (если смотреть на временные показатели на ежегодной основе), но ее стабильность во многом основана на сильном рубле и достаточно высокой процентной ставке, и все это не бесплатно, поэтому я более чем убежден, что Летом базовая процентная ставка будет падать - говорит экономист из российского аналитического центра. Серия тщательных сокращений может начаться в июне, считает его коллега по Европейскому банку.
По его словам, на то, чтобы ставка вернулась к 10%, уйдет несколько лет только при оптимистичном сценарии. На последней апрельской встрече Центральный банк Он пока не решился смягчить свою политику, и уже четвертый раз подряд поддерживает базовую процентную ставку на рекордно высоком уровне 21% в год. Снижение базовой процентной ставки поддержит холодную экономику, но окажет давление на рубль и будет способствовать его ослаблению.
Наталия Колесникова / AFPЖители Москвы под кантором, июль 2023, фото
Новые санкции опасны для рубля?
Новый 17-й санкционный пакет ЕС Под давлением Венгрии, которая до сих пор закупает у России не только газ, отправляемый по трубопроводу, но и нефть (для них было сделано исключение из эмбарго), оказалось бессильный. После разговора с Путиным Трамп, к разочарованию Европы, заявил, что не будет вводить Новые санкции против России. Потому что я думаю, что есть шанс чего-то достичь, и если мы это сделаем, это может быть еще хуже. Но может наступить время, когда это произойдет, - сказал он.
Главный аргумент 17-го пакета - санкции против закона 200 судов так называемого теневого флота. Однако проблема в том, что у ЕС нет собственного операционного механизма для контроля за введенными ограничениями, которые эффективны только при поддержке США, то есть перед лицом угроз вторичных санкций. В настоящее время, по данным вашингтонского аналитического центра Brookings Institute, львиная доля танкеров, которые дополняют российский нефтяной флот, поступает от греческих и других европейских судовладельцев.
ЕС изначально планировал просмотреть Потолок цен на нефть Раз в два месяца, а теперь, через три года после введения санкций, Брюссель предложил обсудить ее сокращение в рамках 18-го пакета. Однако мало кто уважает этот предел. Источники агентства Рейтер утверждают, что происходит снижение максимальной цены с нынешних 60 американских (PLN 225) до 50 американских (PLN 187) за баррель, что как минимум логично — уже в апреле в условиях новых торговых пошлин США цена российской нефти Urals опустилась ниже 50 американских.
Запад ушел. болезненные инструменты усилить санкции против России. Единственное, что может работать, — это очень жестко. Вторичные санкции Всем, кто торгует с Россией. «Этого не произошло, и я не думаю, что это произойдет», — говорит экономист из российского аналитического центра. Сохранение таких санкций является дорогостоящим и трудно контролируемым. Введение ограничений, которые невозможно контролировать, означает потерю имиджа, не говоря уже об ухудшении отношений со странами, сталкивающимися со вторичными санкциями.
