Смут-Хоули вызвал Великую депрессию?

Автор Кристофер Уэйлен via DailyReckoning.com,

Американцев учат в школе, что тарифное законодательство Смута-Хоули 1930 года значительно усугубило Великую депрессию и отправило мир в десятилетие дефляции долга и экономического спада.

Это, кажется, имеет смысл, пока мы не вспомним, что история Соединенных Штатов за последнее столетие была написана в основном прогрессистами. Фактически, Великая депрессия началась в 1920 году с десятилетия падения цен на сельскохозяйственные продукты, дефляционной волны, которая в конечном итоге охватила сектор недвижимости и всю экономику США.

Многие дискуссии о Смуте-Хоули во время и после этого периода упускают из виду тот факт, что экономический коллапс 1930-х годов уже был дан с новым тарифным законом или без него. Толчком к политическому решению о повышении тарифов стала ошибочная реакция на обвал цен на сельскохозяйственную продукцию, но движущей силой этой дефляционной волны были в первую очередь «позитивные» факторы, такие как новые технологии и инновации. Дефляция, которая началась после Первой мировой войны, уничтожила фермерские сообщества и в конечном итоге привела к обвалу цен на недвижимость, особенно на недвижимость во Флориде.

Поддержка протекционизма была последовательным воздержанием от корпоративных и фермерских лобби в Вашингтоне в девятнадцатом и начале двадцатого веков и была поддержана членами обеих политических партий. Но реальная причина мощного политического толчка к повышению существующих тарифов еще выше в конце 1929 года может быть найдена в существенных изменениях, которые происходили в американской экономике.

Многие историки и экономисты обвиняют уровень тарифов после Первой мировой войны и особенно во время Великой депрессии в более серьезном экономическом спаде и безработице после краха рынка 1929 года. Принятие закона Фордни-Маккамбера о тарифах в 1922 году символизировало уникальную склонность республиканцев к торговому протекционизму и валютной инфляции, которая простиралась на десятилетия назад до создания партии в 1850-х годах.

В своей книге 2005 года «Осмысление Смута Хоули» Бернард Бодро утверждает, что введение тарифной защиты для промышленности США в 1930 году было просто продолжением политики, проводимой Республиканской партией после того, как они вернулись к власти в 1920 году. Бодро ссылается на рост производительности американских заводов, распространение электрификации по всей Америке и продолжающийся приток дешевых продуктов питания и промышленных товаров иностранного производства в качестве основной причины дефляции в этот период. Производство хлеба, например, стало автоматизированным в 1920-х годах, что способствовало снижению цен на хлеб.

Импорт по-прежнему воспринимался американскими производителями как угроза, несмотря на и без того высокие тарифы. Неполная занятость была результатом отсутствия спроса и, таким образом, падения цен на продукты, что привело к 1930-м годам. Американская промышленность стала слишком эффективной слишком быстро, что привело к глобальному избытку товаров и столь же опасному отсутствию спроса. Кондиционирование воздуха и улучшенный транспорт помогли использовать будущую стоимость болотных земель Флориды в растущий спекулятивный пузырь, который рухнул за два года до Великого краха 1929 года.

За столетие до изобретения таких вещей, как «искусственный интеллект» или ИИ, американские рабочие беспокоились о том, что технологии лишат их средств к существованию. Сенатор Рид Смут (1862-1941), республиканец от штата Юта, сказал о Смуте-Хоули: «Придерживать американскую тарифную политику или любую другую политику нашего правительства, ответственную за этот гигантский дефляционный шаг, означает лишь демонстрировать свое незнание его универсального характера. Мир расплачивается за беспощадное уничтожение жизни и имущества во время мировой войны и за неспособность приспособить покупательную способность к производственным мощностям во время промышленной революции десятилетия после войны. "

Начало Великой депрессии летом 1929 года привело к росту безработицы с 4,6% в 1929 году до 8,9% в 1930 году. Конгресс стремился исправить этот дисбаланс, ограничив импорт через тариф Смута-Хоули. Хотя нет никаких сомнений в том, что более высокие тарифы усугубили Великую депрессию, более высокие пошлины на импорт, возможно, не были основным фактором. Действительно, внедрение электричества и других инноваций стимулировало сильный рост во многих секторах экономики, но не на ферме.

Этот альтернативный взгляд на роль Смута-Хоули в превращении краха рынка 1929 года в Великую депрессию 1930-х годов важен для понимания повествования 1920-х годов. После Великой депрессии и Второй мировой войны позиция США в отношении тарифов резко изменилась, отчасти потому, что большая часть промышленного потенциала Европы и Азии была разрушена конфликтом.

Под лозунгом восстановления послевоенного мира Америка проводила политику открытых рынков и свободной торговли. Эта политика создала огромное богатство и процветание в первые несколько десятилетий после окончания Второй мировой войны. Позже он пожертвовал американскими рабочими местами и промышленным потенциалом другим странам. С избранием президента Дональда Трампа в 2024 году США начали явную политику перебалансировки торговых отношений Америки с миром, используя угрозу тарифов для принуждения к переговорам.

Угроза тарифов, которой пользуется президент Трамп, отнюдь не вредит американцам, а является механизмом обеспечения того, чтобы другие страны приняли взаимность – «справедливое обращение» в классических американских терминах. - обеспечить, чтобы хищническое поведение современных меркантилистских сверхдержав, таких как Китай, не наносило ущерба американским рабочим и промышленным предприятиям. В этом смысле президент Трамп наследует традиционную политическую мантию Демократической партии после Второй мировой войны.

Основные исторические события этого периода показывают, что тариф Смута-Хоули был главным фактором ухудшения экономики, но девальвация валюты Рузвельтом и его отказ снизить тарифы, которые уже существовали после десятилетий просвещенного республиканского правления, были более значительными. Прогрессивные исследователи делают вид, что девальвация доллара и обеспеченных золотом ценных бумаг каким-то образом привела к увеличению доходов и спроса, но эти утверждения игнорируют массовую ликвидацию долга и капитала, которая произошла в 1930-х годах. Это ближе к отметке, чтобы сказать, что тарифы не помогли, но захват золота и девальвация доллара были системными событиями, произведенными Рузвельтом и его новыми дилерами.

В своих мемуарах президент Герберт Гувер отметил, что девальвация доллара по ФДР была фактически повышением тарифа с точки зрения стоимости для американских покупателей: «Демократы сделали большую проблему из бедствий, которые, по их прогнозам, будут проистекать из скромного повышения тарифа Смута-Хоули (в основном сельскохозяйственной продукции). Дело в том, что 65 процентов импортируемых товаров по тарифу были беспошлинными, а законодательство повысило тарифы на 35 процентов подлежащих обложению товаров примерно на 10 процентов. Но самое большое повышение тарифов за всю нашу историю произошло из-за девальвации Рузвельта." Гувер показывает, что импорт и экспорт на душу населения сократились в Соединенных Штатах в период между 1935 и 1938 годами из-за регрессивной, анти-бизнесовой политики Нового курса.

** **

Если вам понравилась эта статья, Кристофер только что выпустил новую версию своей бестселлера «Раздутые: деньги, долг и американская мечта». Вот что говорит об этом легендарный Джеймс Грант, основатель Grant’s Interest Rate Observer:

Кто сказал, что сиквел никогда не складывается с оригиналом? Новое издание Inflated переносит изумительно доступную историю американских финансов Кристофера Уэйлена в наши дни. Аналитик по ценным бумагам, центральный банкир, инвестор, торговец и автор, Уэйлен не просто пересказывает прошлое, но также информированный и провокационный критик настоящего. Его идеи о будущем, скорее всего, спасут его читателей в несколько раз дороже его книги. "

Эта долгожданная новая версия Inflated раскалена и может быть заказана на Amazon.