Падение биткоина примерно на 50% с саммита 6 октября 2025 года не является для нас большим сюрпризом. В предыдущих циклах BTC после сильного саммита в течение многих месяцев он входил в фазу упадка, разочарования и оттока внимания. Разница в том, что на этот раз рынок быстро нашел другое место для спекуляций. Это место стало ИИ и полупроводниками. С октябрьского саммита BTC фонд SMH, являющийся крупнейшим по объему активов ETF США для полупроводников, вырос примерно на 75%. Биткоин в то время явно отставал. Рынок не перестает любить риски. Он только что нашел историю, которая лучше работала на воображение инвесторов. ИИ попал в заголовки газет, финансовых порталов и инвестиционных каналов. Кроме того, было обещано, что изменения коснутся почти каждой отрасли. Для спекулянтов это было идеальное топливо для тренда, который уже начался.
Рынок по-прежнему покупает риски, только в других местах.
Во-первых, давайте посмотрим на цены, потому что они показывают лучшее, ]>Где в последние месяцы появились спекуляции]>. Резюме с начала 2024 года до первых дней июня 2026 года хорошо отражает это изменение. Биткоин вырос примерно на 35%. За тот же период полупроводниковый фонд SMH составил около 250%. Это очень хорошо иллюстрируется следующей диаграммой, показывающей котировки BTC - синяя линия и ETF SMH, дающая воздействие производителям полупроводников - оранжевая линия.
Источник: ]>www.portfeo.pl]>
BTC не падает все это время. Он вырос до октября прошлого года, когда достиг своего пика (который до сих пор вписывается в циклику биткоина). Затем он пошел на спад, и инвесторы обратили свое внимание на рынок технологий, который в конечном итоге показал очень динамичный рост.
Также стоит обратить внимание на корреляцию BTC с Nasdaq 100. Большую часть времени, с 2021 по 2025 год, биткоин приблизился к технологическому рынку. Подготовленный график показывает, что в 2026 году эта взаимосвязь стала слабой и коэффициент корреляции упал до области -0,52. Проще говоря, Nasdaq, благодаря искусственному интеллекту и полупроводникам, динамично рос, и Биткойн мог в то же время продолжать перерабатывать более слабую часть своего собственного цикла (аналогично 2018 году).
Источник: TradingView
Потоки в фонды показывают ту же картину даже яснее, чем сами котировки. В начале июня 2026 года агентство Reuters сообщило, что из крупных биткоин-фондов, в основном спотовых покупателей ETF BTC, уходило более $2,7 млрд в неделю, а с начала 2026 года чистый отток достиг $3,1 млрд. В то же время четыре крупнейших полупроводниковых фонда привлекли более $3 млрд в первую неделю июня и $21 млрд с начала года.
Источник: Galaxy Research
Даже задняя часть склепа начала жить на другие темы
Слабость биткоина не передается автоматически на весь загадочный рынок. Рынок цифровых активов растет только за пределами биткоина. Это большое изменение по сравнению с предыдущими циклами, когда «скрипт» и «биткойн» для многих инвесторов значили почти одно и то же.
Это лучше всего видно по стейблкоинам или токенам, связанным с стоимостью доллара. В течение многих лет они были в основном деньгами для криптовалютных трейдеров. Сегодня они также осуществляют платежи, расчеты между фондовыми биржами, переводы между странами и токенизацию других активов, то есть перевод облигаций или средств в виде цифрового токена. Reuters сообщило, что в течение года доля биткоина на всем крипторынке упала с 63% до 56%, а доля стейблкоина увеличилась с примерно 7% до почти 13%.
Биткойн-майнеры также перестают быть простым рычагом для курса BTC. В предыдущих циклах зависимость была очевидна. По мере роста Биткойна майнеры обычно росли еще быстрее. Когда биткоин испытал Бесс, ситуация изменилась, и падение на акции майнеров было более серьезным. В 2026 году рынок стал смотреть на них по-другому, так как некоторые из этих компаний имеют энергию, подключения к сети, участки, охлаждение и опыт работы в инфраструктуре, работающей 24/7. ]>Это важные активы для расширения ИИ.]>.
Последние шаги в отрасли показывают отлично. Hut 8 в начале мая 2026 года подписала 15-летнюю сделку на территории Техасского кампуса (доступ к мощности 352 МВт), став де-факто владельцем инфраструктуры под дата-центры. По той же причине CoreWeave — облачный гигант для ИИ — недавно попытался захватить Core Scientific примерно за 9 миллиардов долларов. Они искали энергию и местоположение, а не воздействие BTC. Австралийская IREN (ранее Iris Energy) подписала выгодные соглашения о совместном использовании инфраструктуры с Microsoft и Nvidia. Несмотря на это, рытье биткоина продолжало иметь деловое значение. В квартале, закончившемся на рубеже 2025 и 2026 годов, доход IREN от услуг ИИ составил 17,3 миллиона долларов США, а от копания биткоина — 166,4 миллиона долларов США. Добыча BTC по-прежнему была важной частью их бизнеса. Однако рынок перестал интересоваться этим, лишь дожидаясь дальнейших новостей, касающихся соглашений, подписанных IREN с полупроводниковой промышленностью. Это изменение имеет цену, потому что строительство инфраструктуры под ИИ требует миллиардов долларов, и IREN должна быть в значительной степени обязана финансировать его.
Еще один случай, который стоит упомянуть, - это стратегия, ранее MicroStrategy, крупнейший корпоративный владелец биткоина. На рубеже мая и июня 2026 года компания вновь была обнародована. Впервые 1 июня она продала 32 BTC по средней цене 77 135 долларов США, что стало первой продажей за почти четыре года. Через неделю, 8 июня, она объявила о покупке 1 550 BTC по средней цене $65 332, при общей сумме уже 845 256 BTC.
Эта небольшая продажа вызвала беспокойство инвесторов. До сих пор «Стратегия» поддерживала свой нарратив: «Мы покупаем и никогда не продаем». Однако последующая покупка BTC показала, что Strategy по-прежнему хочет продолжать свои предположения. Таким образом, это больше похоже на управление ликвидностью, чем наоборот.
Continue reading: ]>Биткойн падает в соответствии с циклом. Рынок сейчас спекулирует на ИИ]>
]>Как инвестировать в уголь?]>
Автор: ]>Петр Чусно]>
