Apple накачивает и падает, поскольку продажи iPad помогают победить топ-линии, но доходы Китая падают

Большинство мегатехнологий уже выпустили прибыль С большим разочарованием и видя, как их акции скользят — все взоры были устремлены на последний отчет Mag7 в самом сердце сезона заработков (все еще есть Nvidia, но из-за календарной причуды, которая не на месяц), которая также является компанией, которая недавно вернула (из Microsoft) звание самой ценной компании в мире: Яблоко.

Не насладившись той же эйфорией, вызванной ИИ, что и некоторые из его сверстников по гигакапу, акции Apple томились в течение нескольких месяцев и были фактически вытеснены Goldman несколько месяцев назад. Мех 3 (AAPL, GOOGL, TSLA) и вдали от Фабрика 4 (META, NVDA, MSFT, AMZN). Но после дня разработчика компании первоначальный мех Реакция в конечном итоге стала основным попутным ветром, который подтолкнул цену акций компании к новому все время высокому (по мнению многих аналитиков, незаслуженно так, поскольку его единственным требованием к славе является модернизация версии Siri на палубе, предназначенная для продвижения цикла замены iPhone), поэтому многие задавались вопросом, подтвердит ли сегодняшняя прибыль и оправдает большую часть недавней эйфории.

Вот что AAPL сообщил за третий финансовый квартал, закончившийся 30 июня:

• EPS $1,40 против $1,26, что на 11% больше, избиение Оценки в $1,35
• Выручка $85,78 млрд, +4,9% г/г, избиение $84,46 млрд (Блумбергский консенсус)
  • Выручка от продукции $61,56 млрд, +1,6% г/г, избиение Оценки $60,63 млрд
    • Выручка iPhone составляет $39,30 млрд, -0,9% г/г, избиение Оценки $38,95 млрд
    • Доход Mac составляет $7,01 млрд, +2,5% г/г, избиение Оценки в $6,98 млрд
    • Доход IPad составляет $7,16 млрд, +24% г/г, избиение Оценки в $6,63 млрд
    • Носимые, домашние и аксессуары $8,10 млрд, -2,3% у/у, избиение Оценки в $7,79 млрд
  • Выручка от услуг $24,21 млрд, +14% г/г, избиение По оценкам, $23,96 млрд.

Тот самый – очень большой – муха в мази был обычным подозреваемым: Китай, где доходы неожиданно упали на 6,5% годовых:

• Большой Китай - $14,73 млрд, -6,5% годовых, пропавший Оценки в $15,26 млрд

Спускаемся по линии:

• Стоимость продаж $46,10 млрд, +1,6% г/г, выше более чем $45,43 млрд.
• Общие операционные расходы $14,33 млрд, +6,8% г/г, ниже Оценка $14,39 млрд.
• Валовая маржа $39,68 млрд, +9% у/у, избиение Оценка $39,06 млрд.
• Денежные средства и их эквиваленты 25,57 млрд. долл. ниже Оценки $28,98 млрд

И так далее:

Глядя на разбивку продаж по категориям продуктов, мы обнаружили, что, как и ожидалось, продажи iPhone упали в квартале, который, как большинство знало, будет неблагоприятным для производителя iPhone, но на 39,3 млрд долларов (и ниже 39,7 млрд долларов в год) они все еще превзошли ожидания в 39,0 млрд долларов. Остальная часть продуктового набора была солидной, а Mac неожиданно превзошел оценки, в то время как iPad и носимые устройства стали сильнее, чем ожидалось. Стоит отметить, что iPad является большим скачком в ответ на новые iPad Pro и iPad Air. Apple утверждает, что половина покупателей iPad в этом квартале были новичками в этом продукте. В любом случае тенденция очевидна: хотя продажи, возможно, не падают, они, безусловно, вышли на первое место, и единственным фактором, который все еще растет, являются услуги.

Для тех, кто спрашивает, не было Упоминание о Vision Pro В отчете о доходах Apple. Давайте не будем забывать: эта гарнитура стоимостью 3500 долларов является первым крупным новым продуктом Apple за почти десятилетие, и она была эпической, завышенной, хотя и довольно крутой. Кроме того, в шкафу не осталось тонны инноваций, поскольку компания отменила свой беспилотный автомобиль в феврале. Конечно, есть SiriGPT, хотя мы можем заверить Тима Кука, что никто не будет обновлять свой iPhone, чтобы просто поговорить с проснувшимся цензурированным чат-ботом.

Что примечательно в приведенном выше графике, так это то, что доход от пакета продуктов Apple в лучшем случае остается неизменным за последнее десятилетие. Единственный рост наблюдается в сервисном подразделении компании, которое в 3-м квартале снова обогнало, поднявшись до $24,2 млрд, увеличившись на 14% с $21,2 млрд и опередив оценки в $24,0 млрд.

Глядя на географическую разбивку, мы обнаруживаем, что, хотя продажи улучшились почти во всех регионах, за исключением Китая, где продажи упали на 6,5% в годовом исчислении до 14,7 млрд долларов. резко ниже оценки в 15,3 млрд. долл.

Тем не менее, долгосрочный график показывает, что доходы в большинстве регионов в лучшем случае остаются неизменными, даже игнорируя продолжающуюся слабость Китая, которая будет только ухудшаться, если Трамп станет президентом.

Как отмечает Bloomberg, ...Это был хороший удар на 3Q. Доходы от продаж iPhone, но общий объем продаж в регионе Большого Китая не достиг нескольких сотен миллионов долларов. Многие люди попробуют посчитать, но в конечном итоге нам нужно услышать от Кука и Маэстри о том, как они чувствуют себя на этом рынке. Другие факторы в игре? "

Комментируя квартал, Тим Кук сказал, что «в течение квартала мы были рады объявить о невероятных обновлениях наших программных платформ на нашей Всемирной конференции разработчиков, включая Apple Intelligence, прорывную систему персонального интеллекта, которая ставит мощные, частные генеративные модели ИИ в основу iPhone, iPad и Mac. Мы с нетерпением ждем возможности поделиться этими инструментами с нашими пользователями, и мы продолжаем инвестировать значительные средства в инновации, которые обогатят жизнь наших клиентов, в то же время руководствуясь ценностями, которые определяют нашу работу. "

финансовый директор Лука Маэстри также добавил:

Заявление Луки Маэстри:

«В течение квартала наши рекордные показатели бизнеса привели к росту EPS на 11 процентов и почти на 29 миллиардов долларов операционного денежного потока, что позволило нам вернуть акционерам более 32 миллиардов долларов. Мы также очень рады, что наша установленная база активных устройств достигла нового исторического максимума во всех географических сегментах благодаря очень высокому уровню удовлетворенности клиентов и лояльности. "

Хотя Apple больше не дает указаний в своих объявлениях о доходах, но мы должны ожидать какого-то направленного цвета от финансового директора.

Комментируя квартал, Марк Гурман из Bloomberg дал едкую и точную оценку:

Мой главный вывод заключается в том, что в финансовом отношении в Apple все прекрасно. Но это компания, которая резко потеряла темпы инноваций и, вероятно, упустила свой последний крупный новый продукт, отменив при этом будущие источники роста, такие как технологии внутреннего экрана и автомобили.. Я не вижу ничего в дорожной карте продуктов Apple в ближайшие 2-3 года, что изменило бы правила игры. На мой взгляд, ничего нового и значимого не произойдет до 2027 года.

Если тогда... Акции, которые упали на большую часть сессии, первоначально подскочили на верхнем и нижнем уровне компании, но с тех пор отозвали все прибыли и торговались на сессионных минимумах, поскольку внимание обращается на удивительную слабость Китая.

Звонок о доходах начинается, когда мы достигаем экономии, но был примечательным: один из представителей СМИ задал вопрос на 6,4 триллиона долларов, подталкивает ли Apple Intelligence инвесторов к покупке iPhone нового поколения?

Ответ финансового директора Луки Маэстри на телефонном разговоре с Bloomberg: «Мы очень рады тому, какие функции мы предлагаем пользователям: Они очень личные, актуальные, и люди действительно будут наслаждаться ими. Apple Intelligence дает еще один повод для обновления. "

Да, удачи с этим.