Amazon скользит после пропажи доходов, несмотря на солидные результаты AWS

Переходя к доходам Amazon Q1, мы ранее говорили, что инвестиционный тезис будет обусловлен i) долей электронной коммерции, расширением маржи и потенциалом для восстановления роста AWS в течение года; ii) направленными комментариями о росте / оптимизации AWS; iii) сигналами об улучшении маржи в розничной торговле, как это предлагается комментарием руководства о «затратах на обслуживание», iv) прогрессом с регионализацией исполнения и более широкими усилиями по сдерживанию затрат, v) направленными комментариями о капитальных затратах финансового года для электронной коммерции (в дополнение к бизнесу) и текущими инвестициями AWS, vI) комментариями по принятию Prime Video с рекламой и рекламной индустрией в целом и, наконец, 6) позиционированием вокруг инвестиций GenAI. Мы также отметили, что ключевыми болванами для этой чрезвычайно популярной — среди хедж-фондов — позиции были следующие:

• Q2 Общие продажи: $149-150 млрд
• Q2 EBIT: $14 млрд +
• Q2 Рост AWS: 18%
  
• Q3 Общие продажи: гид в верхней части улицы за $158 млрд
• Q3 EBIT: $15 млрд + (динамичный тариф на перевозку)

Итак, с учетом этого, вот что Amazon, чьи акции скользят через несколько часов, сообщил несколько минут назад:

• EPS $1,26 против 98c q/q, избиение Стоимость $1,04
• Чистые продажи $147,98 млрд, +10% у/у, но пропавший Оценки в $148,78 млрд
  • Интернет-магазины чистые продажи $55,39 млрд, +4,6% г/г, пропавший $55,55 млрд.
  • Чистые продажи физических магазинов составляют $5,21 млрд, +3,6% г/г, пропавший оценивается в $5,26 млрд.
  • Сторонний продавец Чистые продажи услуг $36,20 млрд, +12% у/у, пропавший $36,65 млрд.
  • Чистые продажи в Северной Америке $90,03 млрд, +9,1% у/у, избиение $89,98 млрд.
  • Международные чистые продажи $31,66 млрд, +6,6% г/г, избиение $32,87 млрд.
  • Услуги сторонних продавцов чистые продажи, за исключением F/X +13% против +18% у/у, пропавший оценка +13,4%
• Чистые продажи Amazon Web Services составили $26,28 млрд. +19% у/у, избиение $25,98 млрд.
• Чистые продажи Amazon Web Services исключая F/X +19% против +12% у/у, избиение оценка +17,2%

Обращаясь к операционным результатам, мы находим следующее:

• Операционный доход $14,67 млрд, +91% г/г, избиение $13,59 млрд.
• Операционная маржа 9,9% против 5,7% у/у, избиение Оценка 9,13%
• Операционная маржа Северной Америки +5,6% против +3,9% у/у, пропавший оценка +5,78%
• Международная операционная маржа 0,9% против -3% у/у, избиение оценка 0,31%

Что касается расходов, то они были немного выше оценок, предполагающих, что компания может использовать некоторые дополнительные оптимизации затрат:

• Выполнение расходов $23,57 млрд, +11% у/у, выше по сравнению с оценками в $22,96 млрд.
• Продавец объединяет 61% против 60% у/у, в очереди с оценкой 60,7%

Из вышеперечисленного наиболее заметным моментом, согласно нашему предварительному просмотру, был AWS, который не только увеличил доход на колоссальные 19% (например, FX) и 18%, включая FX, оба из которых легко превзошли оценки покупателей в 18% и были самым сильным ростом за год..

Между тем, операционная прибыль AWS Q2 в размере 9,34 млрд. долларов США при выручке в размере 26,281 млрд. долларов США означала, что маржа незначительно снизилась до 35,52%, что может напугать рынок.

Консолидированная операционная маржа, хотя и не такая высокая, как рекордные 10,7% в прошлом квартале, все еще впечатляет на уровне 9,9% и является второй по величине в истории AMZN.

Детальная разбивка маржи показывает небольшое ухудшение последовательно в продажах и AWS, но улучшение в годовом исчислении.

Заглядывая вперед, руководство компании, которое было мягким на верхней линии, но разочаровано прибылью:

• Доходы, как ожидается, составят от $154,0 млрд до $158,5 млрд, или вырастут от 8% до 11% в годовом исчислении. при среднем показателе в 154,25 миллиарда ниже консенсусной оценки в 158,43 миллиарда долларов.
• Операционный доход, как ожидается, составит от $11,5 млрд до $15,0 млрд по сравнению с $11,2 млрд в третьем квартале 2023 года. а также ниже консенсусной оценки в 15,66 долл.

Если это верно, это будет означать, что доход Q3 будет расти самыми медленными темпами в декабре 2022 года.

Таким образом, перевернув вышеупомянутых пугал, AMZN сделал следующее:

• Q2 Общие продажи: $147,89 млрд ниже диапазона шепота $149-150 млрд,
• Q2 EBIT: $14,67BN, в соответствии с шепотом $14 млрд +
• Q2 AWS Рост на 19% выше консенсусной оценки в 18%
  
• Q3 Общие продажи: средний диапазон $156,25, ниже верхнего конца улицы в $158 млрд
• Q3 EBIT: $15.0BN высокий диапазон, ниже шепота $15 млрд+

генеральный директор Энди Джасси в последние годы сокращает расходы, переориентируясь на прибыльность в центральном розничном бизнесе Amazon, увольняя тысячи людей и рекламируя более эффективную складскую сеть. В то же время он поддерживает крупные инвестиции в услуги искусственного интеллекта, которые Amazon ожидает получить в ближайшие годы.

В ответ на смешанные результаты, которые показали, что доходы в основном промахиваются, а рекомендации разочаровывают, несмотря на сильные результаты от AWS, акции упали и в последний раз торговались около 174 долларов, что на 4% меньше, чем в тот же день.